港交所績弱 跣大媽

港交所資料顯示，近期港交所一直名列港股通十大活躍股份，特別是本周一及周二，內地投資者連續兩日掃入港交所，本周二業績公布前，淨買入金額達6.15億元，惟港交所首季業績較市場平均預期低9%，股價昨跌1.8%，收278.8元，早前追入的大媽帳面已損手，粗略計算，虧損金額約2,400萬元。

掟4.8億偷步狂掃貨

不過，昨日港交所連續兩日榮膺最活躍港股通股份，買入金額逾4.83億元，賣出金額僅約3,293萬元，即淨買入逾4.5億元，由於港交所美國預託證券（ADR）周三早段反彈，報280.32元，較港高1.52元，昨追入的大媽部分有機會獲微利。

港交所首季業績摘要

中國大媽買賣港交所情況

受惠港股首季成交增、今年一月起旗下倫敦金屬交易所（LME）交易費商業化及LME Clear推出等，港交所首季收入及其他收益增兩成至27.96億元；營運支出減少2%至7.18億元，因今年三月從雷曼清盤人收回7,700萬元，若撇除有關因素，營運支出增8%；EBITDA（扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）增三成至20.78億元，整體EBITDA利潤率為74%，每股盈利1.35元，不派息。

業績又指，首季滬股通及港股通平均每日成交額分別為53.49億元人民幣及13.92億港元。

季績未反映四月旺市

由於首季業績未反映復活節假期後股市「狂牛」狀況，現貨業務首季交易費及系統使用費僅增13%至4.54億元，加上市場數據費及其他收入急降，令該業務總收入僅增1%至7.25億元，加上要為滬港通等計劃增聘人手導致僱員費用升，營運支出增16%至1.29億元，拖累現貨業務的EBITDA跌2%至5.96億元，是唯一EBITDA倒退的業務。

突提早贖回換股債券

摩通指，港交所首季盈利低於該行預測的4%，主要是交易費及交易系統使用費收入未達預期，料業績公布後，市場會調低港交所估值，尤其是經過四月初港股成交的高峰，將迎來成交較淡的夏季，維持港交所「中性」投資評級，目標價285元。

美銀美林則稱，港交所季績符該行預期，重申「買入」投資評級，目標價335元。該行對港交所今年盈利估算是基於港股日均成交額有1,500億元的假設，注意到近日港股成交縮，若未來日均成交未能達1,500億元水平，或調低港交所估值，惟成交跌只是短暫現象，暫維持港交所盈測。

另港交所昨突公布提早贖回於今年六月廿二日的所有未償還債券，主要因港交所股價在連續30個交易日中，有24日超過當前換股價的130%（平均價207.5元）。港交所將以本金額約101.3%加應計利息贖回債券。現尚未行使的未償還債券本金總額為2.11億美元（約16.4億港元），佔42.22%，涉及1,038萬股。

市場相信，近期不斷有可換股債券投資者轉換成股份，由於每股換股價僅157.62元，估計投資者換股後會沽貨獲利，對港交所股價構成壓力。