港航空融資 起飛可期

中國飛機租賃需求龐大

飛機價格昂貴，所以愈來愈多航空公司，尤其是廉航，傾向於飛機租賃公司租用飛機。

根據航升報告，全球商用飛機租賃比率已由三十年前的3.3%，躍升至一三年底的36.9%，七年後更有望達45%。僅就中國而言，羅兵咸預期，中國航空業未來二十年需要6,000架，價值約7,800億美元，航空融資需求龐大。

各類融資租賃公司中，銀行系金融租賃公司憑藉其成本低、融資易、與母公司資源共通等特點，在同業競爭中佔據優勢。然而，本報查詢多間銀行發現，除渣打（02888）、滙控（00005）、中銀香港（02388）等國際性銀行或中資銀行的香港分行外，鮮有本地銀行涉足。

有香港大型銀行的企業銀行主管稱，跨國銀行具優勢，且擁航空公司客戶，互相分享行業發展資訊，相比之下，本地銀行有較多疑慮。

他續指，飛機租賃業務對專業人才及融資規模的要求極高，銀行必須對全球的航空業發展非常熟悉，近年全球航空業環境改變，即使其他地區如日本及菲律賓等傳統及大型航空公司亦會陷財困，銀行發展有關業務面對很大的風險，坦言「如果唔熟航線同行業發展，好易損手」。

回報達15% 條例保障不足

研究航空政策的學者認為，本港租賃公司需按總租賃收入徵稅，而不是按實際利潤計稅，令本港較融資租賃稅率較優惠的愛爾蘭、新加坡甚至天津等地比下去，且《民航條例》不足以保障融資機構追討補償的權利，高昂的訴訟費導致租賃飛機租金較高或限制較多，令本港航空融資失競爭力。

惠譽亞太區非銀行金融評等部主管及資深副總李信佳，亦認同稅制是阻礙本港航空融資發展的主因。他認為，一旦港府推出較優惠的稅制，航空融資業務定可蓬勃發展。他不認為銀行發展飛機租賃面對很大風險，因即使航空公司財困，租賃公司亦可轉賣或轉租彌補損失，且獨立經營的飛機租賃公司回報約10至15%，母公司為大型銀行的回報率更可在15%以上，較固定收益高很多。

若制度支持，香港可發展為銀行系融資租賃公司帶動，獨立融資租賃公司百花齊放的業態。