名家筆陣：內銀逆勢市場化

人行於三月一日將金融機構存款利率浮動區間的上限，提升至存款基準利率的1.3倍，現時內地有些小型銀行已把存款利率上浮30%，中型銀行例如浦發與平安等則把存款利率上浮20%，建行（00939）把存款利率上浮16%，強如工行（01398）、農行（01288）也要把存款利率上浮10%，以免流失存款。照人行行長周小川的講法，現時距離利率市場化、解除最後存款利率上限已經非常接近，內地推行利率全面市場化以及存款保障計劃是概率非常高的事。

存保制破壟斷利小銀行

理論上，在利率市場化之前，大小銀行給客戶的存款利率相差無幾，客戶當然是傾向大銀行，因為第一，大銀行多分行網點，第二，大銀行給人信心，小銀行擔心有倒閉風險。

基於網點方便和資金安全的考慮，如果存款利率差不多，客戶多會選擇大銀行。但利率市場化後，小銀行可藉提高存款利率與大銀行爭存款。為賺取多些利息，有些客戶會選擇小銀行，但始終有資金安全的憂慮，但存款保險制度就解決了資金安全問題。

假設每間銀行的存款保障上限為50萬元（人民幣‧下同），即只要你在一間銀行存款不超過50萬元，即使該銀行倒閉，你也可以保證拿回50萬元本金，如果一位老人家有200萬元儲蓄，以前存於小銀行會擔心，現在可以放心地存於4間小銀行。

爭奪人幣存款蔓延香港

小銀行利息比大銀行高，但資金的安全性跟大銀行一樣，所以存款保險制度其實是大銀行補貼小銀行。第一，大銀行相對沒有信心問題，小銀行才有，為甚麼大銀行也要交保費？第二，如果劃一按存款的數字交保費對大銀行不利，因為大銀行的存款比小銀行多，要交的保費自然多。結果，本來不需要靠存款保險制度去提升客戶信心的大銀行，不但要交保費，而且所交的金額還較需要靠存保制去提升客戶信心的小銀行多。

銀行對人民幣存款的競爭愈趨激烈，戰場更伸延到香港。最近由於季結的因素，人民幣定期存款利率普遍超過4厘。事實上，根據一四年年度財務報告，四大國有銀行除了工行之外，第四季客戶存款皆有流失，建行、中行（03988）以及農行第四季分別流失客戶存款837.71億元，1,620.62億元以及1,051.78億元。

此外，目前有不少內地投資者把本應有風險的市場利率當為無風險利率，內地存戶對理財產品有剛性兌付的期望，推行存款保險制度顯示當局要打破這些非市場化的潛規則，也表示未來將容許有內銀破產倒閉，上市銀行雖然破產風險不大，但也可能被殃及池魚。

市場先生

有「散戶Blog王」之稱的市場先生，對國際及內地金融股有精闢獨到的研究，亦為金融股的忠實支持者。市場先生深信價值投資可達至財務自由，追隨巴菲特、格雷厄姆等大師的投資理念。

作者：市場先生