中證監上周五宣布，容許不具備合資格境內機構投資者（QDII）身份的公募基金，可經港股通直接南下入貨，可謂變相鼓勵管理萬多億元人民幣資產卻未有QDII認可的基金，幫手撐場。
滬港通去年十一月開通以來，僅屬雷聲大雨點小，尤其資金南向的港股通，內地投資者至今僅買入逾三百億元人民幣港股，與北向資金買入一千二百多億元人民幣的滬股比較，差距甚大。南向通道門庭冷清，有違兩市互通的原意，加上深港通殺埋身，迫使內地出手相助。
在消息刺激下，港股雀躍不已，昨日急升三百多點，成交千四億港元。主導港股的機構投資者，近期對中國經濟改革及增速放緩戒心不減，對中資股態度審慎，而且在金融海嘯後，恒指長期未能擺脫兩萬五千點阻力的魔咒。心理關口當前，中央又以政策推港股一把，使得股市熱度急升。
話說回頭，過去大半年A股牛氣沖天，內地基金跨境投注的誘因有限。事實上，擁有QDII資格的內地基金，接近七成投資額度被閒置，到底有多少會順應中證監開閘而入市，值得斟酌。因為當中涉及複雜技術問題，不少基金需要先修改規章，以便容許進行港股投資，故中證監的托市姿態，帶來短期的心理作用多於實際。
總理李克強去年在博鰲論壇提倡中港股市互聯互通，目的是促進兩地資本市場開放，透過香港作為跳板，使中國股票市場進一步與世界接軌，提高外資在A股的參與度，以解中國經濟規模僅次美國，股市卻處於半封閉狀態的情況。此外，藉滬港互通，長遠亦為中國資本帳開放，以及帶動離岸人民幣需求而鋪路。
可是，滬港通通車以來，單是改善投資者結構已困難重重，A股依然由情緒主導的散戶話事，H股八成玩家卻是價值導向的機構投資者，過去大半年A熱H冷，正好反映兩市投資者河水不犯井水的態度。而且，自人民銀行去年確認貨幣政策轉向寬鬆，A股散戶態度一百八十度轉向，由心死到心雄，從不問股事到賣樓炒股，令股市成交額屢創新高，甚至超越美國華爾街創世界紀錄。
不過，一收就死一放就亂之老毛病，再度故態復萌，即使監管機構對濫放孖展的券商嚴加管治，也勒不住A股狂牛。滬港通起不到收窄兩市差價之效，不難看出今次中證監伸出無形之手，要扭轉往北熱南下冷的態勢，目的是為過熱的A股排洪，讓基金資產有分散風險的機會。