對沖國度:提防滾雪球式跌勢

美股急回,並無利淡消息觸發,主要原因是累積升幅太大,每當短期跌勢能夠持續,過了一個臨界點,就像滾雪球一樣,開始凝聚動力使股份愈跌愈多,因為當中不少投資者有盈利在手,追沽對於他們來說只是賺多或是賺少的分。

同時,由於大家的套路都是上升階段不會獲利回吐,追求在升浪裏賺取最多的利潤,跌到一個水位就會撤退,止賺鎖定利潤,所以每次跌浪都會有短期一發不可收拾的情況出現。

暫時慶幸這一個回吐潮沒有蔓延到其他市場,尤其是香港,因為我們跟隨A股走勢相對鎮定,不過始終要小心,上述這種滾雪球情況放之四海而皆準,他日港股或A股調整,未必每次都是陰乾的模式。

買美股毋須刻意求冷

無論是港股、美股抑或是A股,暫時都沒有迫切性大幅減低持倉,理由是基本因素沒有大變化,只是短期博弈持續使市場波動增加。每次近季尾都會有這種趨勢,如果要防止被人挾來挾去,就應該在這個環境下降低槓桿。

既然是中港勁,反而外面市場偏弱,自己策略是水向低流,轉向難得有拋售情況出現的美國。

在美國入市不需要刻意求冷,長期超強勢股如迪士尼(DIS)在這個環境下一樣有回吐,因此這個絕對是買入類似這些天下間最好的公司的好時機。

二三線股份通常是在大市升浪的中後期,即大家已經彈藥充足,願意冒較高風險的時候才會表現較為突出,基於現時人心開始惶惶,要大手買這些股份相對困難,加上一班執死雞的投資者都會傾向買業務穩定的藍籌股。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士,持有迪士尼股份)