股博士隨筆:華電福新不妨低吸

華電福新(00816)去年多賺27%至18.67億元(人民幣‧下同),且以11.16億元向母公司收購三門核電10%權益,股價連續兩日回升,其自去年九月創下新高後一直反覆下跌,但在3.2港元附近具明顯支持,其現價一四年市盈率僅12倍,今年料可保持增長速度,預測市盈率可降至8倍,可趁低吸納。

內地電力需求回落,但去年福建省用電量仍增長9.1%,華電福新去年的控股裝機容量和總發電量分別增長18.1%和6.1%,控股裝機容量主要在風電、太陽能和其他清潔能源,而水電和煤電則沒有增長。

集團截至去年底的淨資本負債比率為275%,較一三年底下降,去年的財務費用為23.44億元,但集團在配股集資及經過中國兩度減息後,今年利息成本可望減輕。

續提升裝機容量

華電福新未來將有多個項目投產,水電在建容量110兆瓦在今年內建成;風電在建容量1,744兆瓦,年內新增核准27個項目,容量共計2,211兆瓦;太陽能新獲核准29個項目,控股裝機容量552兆瓦;分布式能源項目在建容量154兆瓦,累計儲備獲批核項目13個,容量1,338兆瓦。

集團一四年的經營溢利中,火電佔18.98億元、風電佔17.42億元、水電佔10.93億元、太陽能佔2.77億元,火電未來所佔的比重無疑將進一步下降,水電可望平穩增長。去年風電受風力不足影響,預料今年可顯著改善,而太陽能和其他清潔能源亦可實現較快速的增長。

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