大行匯報：長建併購可成催化劑
摩根大通發表的研究報告指，長江基建（01038）去年度業績理想，故繼續視為首選的香港公用股，評級為「增持」，目標價67元。長建昨日收報66.5元，升1.53%。展望未來，長建將繼續為集團尋找併購基建項目的機會，催化劑可能來自在澳洲的潛在收購，以及來自電能（00006）的特別股息。
長建去年度經常性純利（撇除出售收益）為99億元，按年下跌15%，主要是電能減持了港燈（02638）股權，以及在英國不再錄得遞延稅金調整，整體表現符合預期。長建全年派息每股2元，按年升8%，較預期為高，派息比率為49%，息率3.1厘。
英國業務維持穩定，撇除一三年錄得遞延稅調整，相關分部盈利按年增長3%，乃貢獻最大的分部，佔純利總額的62%。
報告引述管理層指，會繼續尋找基建相關項目投資，以提供穩定及可預測的現金流，而應付併購的融資主要會透過發債或發股，並會致力維持長建的信貸評級。管理層並未有評論會否與電能合併，又或是會否由電能派發特別股息。
由於長建在合併方面的紀錄優良，加上具能力投資多元化的基建資產，故在新的合併項目公布前，維持給予「增持」建議，目標價67元，相等於一五年度預測市盈率16倍及預測息率3厘。