名家筆陣：中國經濟難樂觀

職場慘淡 增長放緩

（一）工資增長放緩：隨着整體經濟增長減速，中國家庭將要經歷多年以來最低的收入增長。事實上，過去十年的高經濟增長，令不少城市住戶習慣每年雙位數字的收入增長，令家庭對收入升幅抱樂觀預期。可是一些工序已因為工資或成本上升而遷至其他國家，另一些逐漸被科技替代，工資增幅前景並不樂觀。服務業也隨着資訊科技廣泛應用，不少銷售已可通過互聯網完成，員工面對工資增長放緩壓力。一五年會是中國工資高速增長時代的轉捩點。

（二）勞工市場不景氣：政府和國有企業曾是主要僱主，然而小型國企因應改革壓力而削減人手。隨着政府推動服務業，或會增加工作空缺，但職位可能只集中於資訊科技和互聯網應用的工作，這些從業員亦明瞭，科技進步有可能替代他們現有工作。中國城市的勞工市場氣氛難樂觀。

（三）消費者信心滑落：在職人士對就業前景擔憂、工資增長放緩、物業價格下調，加上利率下調令住戶的利息收入下跌。中國住戶的財富累積速度減慢，收入下跌，將降低消費開支增長。今天中國的中產階層可能未有經歷顯著經濟增長放緩的經驗，對削減消費開支方面作出過激反應。一四年第三季度的飲品和食品銷售已出現顯著負增長。

（四）增長動力減弱：佔中國生產總值50%的消費開支增長乏力，產能過剩加上物業市場不景氣令投資開支不能大幅推動經濟增長，出口仍未能大幅增長。一五年中國的增長動力絕對是乏善可陳。

（五）大學畢業生面對不景氣的職場：職場不景氣，加上工資增長放緩，大部分大學畢業生未必能短期找到滿意職位，甚至可能對職場前景悲觀。若這些大學畢業生職場發展不佳，中產階層形成速度會減慢，未來主要消費來源增長會放緩。

（六）中國公民外遊趨勢維持不變：隨着中國增長和商業需要，出外旅遊和出差需求增加。另外，主要國家放寬入境簽證限制，中國公民可更容易外遊。這些航空運輸需求不但為中國主要航空公司帶來生意，亦將中國增長機會帶給外國航空公司。

改革短期衝擊企業

（七）新領導層的深化改革政策：反貪及維護法治不會是短期政策，深化改革有望令中國經濟升上另一台階，但短期可能為不同企業帶來震盪。

香港的發展極受中國影響。中國短期經濟表現或會放緩，希望國家推行制度改良和深化改革政策，從而為香港帶來長期機會和增長動力。

馮嘉耀

現為香港中文大學工商管理學院企業經濟教授、中大航空政策研究中心主任，並曾任中文大學經濟研究所所長（商業經濟）及中大商學院企業經濟學碩士課程主任。研究範圍包括國際經濟、中國經濟、香港經濟及航空經濟學等。