領匯:投地無礙派息

領匯(00823)夥拍南豐以高價投得觀塘鴻業街商業地,領匯管理層昨舉行分析員電話會議解畫,行政總裁王國龍指,項目總投資額約105億元,領匯將按六成權益比例投放63億元,物業料可於二○二○年啟用,強調相關投資不會影響基金的分派。

王國龍稱,物業發展成本可透過借貸融資,涉及利息可在資產負債表上資本化,以項目成本入帳,有關投資僅令領匯負債比率略增至約13.4%,不會影響公司盈利及派息。作為房託基金(REITs),領匯沒預定年度售樓目標,建成的物業一般作長期持有及收租用途。

領匯將參與物業設計,亦會負責未來租戶管理、日常營運等,但具體物業如何「分餅仔」,會否將部分樓面以樓花形式發售來提前套現等,目前未有定案。

花旗料項目初期回報遜

法巴證券分析員黃智亮稱,是次入標財團達11家,較一年前同區恒業街地皮入標時踴躍,顯示港住宅市場競爭大、售樓邊際利潤漸減,發展商要轉戰商業地產市場。領匯要在中、港、星財團中投得土地發展,出高價無可厚非,料物業啟用後會有可觀租金收入作分派之用。

花旗則指,項目地價加發展成本,平均每方呎料逾11,000元,除非落成後租金較現水平高50%,否則初期回報率約3厘,不算吸引,對派息與負債會構成負面影響,該行維持領匯「中性」評級,目標價48.25元。