近期市場焦點仍然圍繞於強美元及弱油價之中，包括關注強美元會否令二○一五年的商品走勢更疲弱，以及油價弱勢會否令各國再陷通縮危機。
的確，美元強勢將令購買商品成本上升，而同時油價疲弱亦為志於推升通脹的各國帶來壓力。可是，近期金價在美元強勢，以及市場通脹預期下降之際，仍然維持強勢，令人意外。
近來支持金價的因素有限，中國及印度實金需求雖然有所上升，但增長並非十分明顯，而今年實金需求增長亦只是保持平穩。
儘管有市場分析指避險情緒升溫令金價受到支持，然而從基金倉位可見，近期金價上升主要是由基金短倉減少所帶動，長倉並未有大幅增加，而黃金ETF持倉量仍然處於低位，因此避險資金流入金市之說亦難以成立。
筆者認為，近期金價未有出現明顯弱勢，相信只是因為早前沽空黃金的資金轉投其他市場，但在美元強勢及通縮擔憂仍然存在的環境下，金價應難以大幅上升，並應有下調壓力。技術上，金價現已形成對稱三角形的整固形態，並有機會作出下破，投資者可考慮於現價沽出黃金，並待金價失守1,170美元的支持，首個目標於1,140美元，止蝕則可訂於1,240美元。
亞達盟環球期貨 潘梓生