價差拉闊H難追A

恒生AH股溢價指數由去年七月88,升至去年底時達到129全年高位,反映A股股價跑贏H股愈來愈遠。分析指,由於兩地投資者結構差異太大,A股以散戶為主,炒消息主導市場,相反港股以基金盤主導大市,加上近日內地大炒「放水」消息,A、H股價差短期料難以消除。

滬港通推出至今不到兩個月,AH股溢價指數的差距愈拉愈闊,更於一四年最後一個交易日創全年新高,升至129.36。

有分析指,AH股價差價短期不會拉近,主要因為A股投資者結構中,散戶仍是市場主力軍,佔比高達80%以上,加上內地散戶喜歡借消息短炒投機,重視消息多於公司業績,因此A股市場一向「炒味濃」。相反,港股方面則以基金盤主導大市,機構投資者講求長線回報,認為AH股價差拉闊短期難以消除。

豐盛金融資產管理分析員馮宏遠表示,A股近期成交大增,但市場上流動的股票量供應一向不多,加上現時內地散戶使用融資融券的比例高,而其他借貸方式亦普及,因此令A股槓桿比率持續高企,認為一至兩個月內AH股價差距情況仍然存在。

寄望撤港股通門檻

市場人士指出,內地即將全面放開一人一戶(實名制),加上港交所(00388)主席周松崗早前表示,會優化滬港通機制及擴容,二○一五年會與內地監管機構商討撤銷南下港股通投資者50萬元人民幣門檻等,相信屆時可望拉近兩地市場價差。