麥樸思：A股有排牛

中證監嚴查 券商股狂瀉

周三市傳中證監將對券商孖展及借貨沽空業務展開專項檢查，昨有內媒引述券商證實，已接獲中證監通知，最快下周一開始檢查，主要檢查券商總部的信用交易部及重點客戶的交易資金流，具體內容包括孖展及借貨沽空業務槓桿，是否存在保證金低於50%情況、是否進行風險控制，以及允許明顯不合格的客戶參與融資融券等。

市場更盛傳，華東一家大型上市券商的孖展槓桿比例偏高，或為是次重點調查對象。官媒更再度發表文章，直言中國股市不能靠槓桿資金來創造「神話」。

中港國策股昨熱炒	滬綜指高位回落	深成指徘徊萬關

受消息拖累，券商板塊挫4.2%，方正證券（601901）、西部證券（002673）齊跌停報收。本港上市券商股亦受壓，華富國際（00952）挫一成三，海通証券（06837）及中信証券（06030）分別挫8.4%及7.02%。

另截至本周三，滬深孖展餘額已增至9,288.85億元（人民幣‧下同）新高，惟當日孖展資金淨流入明顯減速，當中滬市孖展買入926億元，較周二減少292億元；深市孖展融資買入391億元，較日前大減214億元，或反映券商風險控制逐步升級，已影響到孖展資金入市。

由於銀行、石油石化等板塊亦有沽壓，滬綜指曾失守2,900關，低見2,892點，全日跌0.49%，收報2,925點；深成指全日跌0.63%，收報10,478點。兩市總成交進一步萎縮至不足8,000億元。

市場憧憬中央經濟工作會議將為明年宏觀經濟政策定調，包括「一帶一路」、「京津冀協石發展」等區域策略發展，以及自貿區、國企改革、交通基建、環保等政策將逐步明朗化，國策股昨熱炒，廈門空港（600897）、中交建（601800）、一拖（601038）等均炒至漲停；本港投資者續跟風炒作，強泰環保（01395）漲10.57%，中交建H股（01800）漲2.56%。

展望後市，鄧普頓資產管理新興國家投資團隊執行主席麥樸思直言，A股牛市剛開始，市場會經歷「調整」，但不會很快進入熊市，又透露正全面買入A股，包括石油相關企業，料原油價格會在五年新低基礎上反彈。

法興指，中國股市或漲50%，是真正牛市訊號。法興亞洲股票策略師Vivek Misra稱，中國股票按10.7%風險溢價交易，是法興跟蹤的五十個市場中最高，同時政府正通過經濟改革着手解決對長期增長前景的隱憂，料到明年底，A股會漲35%，一六年會漲14%。

國泰君安籲防內地降溫

A股大好友國泰君安則預警，投資者要留意監管層「灑水降溫」及降槓桿的態度與措施。統計數據顯示，近七年來舉行中央經濟工作會議期間，滬深兩市上漲居多，惟會議後A股多回吐，會議後一個月，滬綜指有五年累計下跌，當中一三年跌幅達一成以上，意味會議後投資者多以失望或趁機獲利告終。