周二A股大跌逾5%，不少錯失了的人，肯定會大叫「A股的葡萄果然是酸的！」但一腔妒火，就是否能改變A股仍然比港股火紅這個趨勢，則另當別論。多番為文，認為搞活A股已不止於人民幣國際化的層次，而是為了提高股本融資，在經濟體系內的比例。這有助防止下次金融危機，大型企業倒閉時，金融體系內的骨牌效應！
中國股市的再融資能力，絕對是跟不上其經濟規模。基於大型銀行對中小企貸款的積極性，有先天性避險意識，搞活A股讓它們更易上市集資，間接有助這群創造就業能力遠比國企大的私企長遠發展。
不過，A股太瘋狂了，泡沫那麼大，這趟滬綜指會不會又要像一○年十月般，要回落至2,000點水平橫行數年？個人認為，這一趟A股回調，應該不會一沉不起，因為除了老掉牙的「A股整體估值便宜論」外，有一個環球大趨勢，絕對是有利於中國發展股市，甚至整體金融市場的。那就是金融海嘯後，歐美對國際級金融機構那種極度歇斯底里，近乎報復式的監管態度。
有留意國際財經新聞的讀者，自然知道我在說甚麼！像英國監管當局，限制金融機構高管不可有過大的花紅是其一。另高管拿到公司認股權，有重要部分必須留待離職或退休後才能行使。
很明顯，中心思想就是希望高管們不要為了短利而冒殺雞取卵式的風險，危害自身機構的長遠穩定性。但像美國般多重監管機構，追殺般挑美資以外的金融機構隨便大額罰款，就連《經濟學人》都看不過眼，登過幾次專文痛罵！當然，對高管來說，最恐怖的還是監管對其作出個人檢控。
雖然海嘯至今的例子不多，但在美式多重監管競相立功的環境下，這亦變得愈來愈有可能！只要中國不像美國般扮演國際道德上帝，營造非敵意式監管；適度、適時開放市場機會，要吸引國際級投行幫忙搞活A股，是絕對有可能！
事實上，我發現近幾年有很多由前大投行員工成立，大投行私人銀行部全力協助募資的對沖基金，在香港及新加坡成立。這極可能就是大投行，為了準備業務東移所做的準備！
興業僑豐證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）