航空業盈喜 多賺87%

IATA預計，今年整個航空業的淨利潤會由去年的106億美元，大增至199億美元，高於六月份預計的180億美元，明年則有望再升25%至250億美元，當中亞太區之盈利將由今年35億美元升至明年50億美元。

成本降 機票勢減價5%

該協會又表示，近月油價大幅下瀉，而且市場預期明年油價持續低位，將令原本佔營業成本最大比重並高達40%的燃油成本，明年有望明顯下降，從而令不含稅費的往返機票價格下降約5.1%。

IATA首席執行官Tony Tyler稱：「行業前景正改善，全球經濟持續復甦，加上油價跌，將令明年的好轉勢頭增強，惟行業之淨利率仍僅為3.2%」，他又補充，全球環境充滿挑戰，包括政治動盪及衝突等。

在國際油價大幅下跌，最受惠當然是內地航空股，因其燃油對沖成本低，甚至或沒有進行對沖。據截至今年六月底止，三大內地航空股國航（00753）、南航（01055）及東航（00670）燃油成本分別為171.88、183.45及149.49億元人民幣，佔營業成本為36.1%、36.4%及34.5%。

航企對沖油價賺蝕難料

當國際油價每下降1%，可節省燃油成本會以億元計，對業績利好影響顯而易見。事實上，航空股近兩個月升勢凌厲，累積升幅介乎23至48%，分析員認為，油價下跌對航空股利好作用顯而易見，惟該等股份已累升不少，現價不宜追入。

而面對油價大幅波動，不少航空公司作相應燃油對沖政策，惟當中有賺或蝕的風險，影響業績表現。以國泰（00293）為例，目前燃油對沖比例逾20%，截至今年六月底止，半年燃油對沖盈利錄逾10億港元。

不過，國泰在燃油對沖面，由於油價急跌於○八年度曾損手，拖累當年錄得虧損高達85.58億港元，主要受到油價大幅波動，國泰要為○九年至一一年的燃油對沖合約帶來76億港元未變現市值計價虧損。