積金FUN享：檢視強積金投資目標

御峰答：理財和投資都需要先確立自己的目標，才能找到相應的投資方案。強積金也不例外。投資者認為強積金不足以維持自己退休後生活支出，就簡單將絕對回報最大化作為強積金的投資目標，這種想法其實流於片面，並不完整。對於強積金理財，其實我們還可以做得更多。

不應追求絕對回報

看重絕對回報的投資者，在收到月結單時，往往只關注帳戶結餘，但就忽視了自己可能承受的風險。對於強積金而言，年輕的投資者投資周期較長，可以接受較高的風險。但是，臨近退休的投資者如果仍以絕對回報為投資目標，就會面臨虧損本金的情形。

另外，比較相對回報，絕對回報也忽視了目前市場的基本狀況。如果經濟周期向好，追求絕對回報的風險收益比會較高，因為經濟的下行風險較小。不過，一旦經濟走勢逆轉，追求絕對回報者，有可能來不及調整自己的投資部署。所以，根據不同的市場狀況，追求合理的風險收益比，較之於僅僅專注絕對回報，是更為合理的投資目標。

預先計算退休開支

狹義來講，負債是指以後必須償還的債務。有過交稅經驗的投資者，應該都會事前預備資金來交稅。這些準備金的目的，就在於清償負債。面對債務，投資者往往會更有清晰的目標來應對。而資產負債匹配法，也是常見的資產組合管理理論。

廣義來看，為未來準備支出的現金流，也可以看作一種對未來的負債。而強積金正是為這些未來支出預備的準備金。通過預期通脹率及目前的生活支出，來預計未來的生活支出，再貼現計算出退休前需要準備的金額。

張小姐質疑強積金不足以支付退休後生活支出之後，就放棄將這些未來現金支出作為強積金的目標，筆者認為這種想法並不可取。因為即使強積金未必完全能夠滿足退休生活支出，但投資者也可以將退休生活支出分拆成不同部分，例如住房支出、飲食支出及醫療支出等，然後再根據自己強積金的供款能力，選擇當中合理可行的部分，來作為強積金的投資目標。

御峰理財研究部