港銀慳息料揀金管服務

滬港通是金管局推出更佳CNH流動性措施的契機，儘管滬港通仍未落實具體時間表，金管局上周先行公布市場期待已久的兩大措施，包括額度100億元（人民幣•下同）的即日回購安排，以及委任7間PLP，而且提供予每間PLP額外20億元的回購協議，意味總共向市場額外提供了至少240億元的備用日間流動性。

據悉，金管局提供予PLP即日回購利率，與提供予所有人民幣參加行的即日回購安排利率相同，意味PLP可從金管局獲取資金後，再以較高利率提供流動性予其他機構賺取息差。

或有負面標籤效應

香港的銀行若選擇金管局的即日回購安排，或會面對從央行取得流動性的負面標籤效應，另方面若採用PLP提供的即日回購，利率則會較高，可謂各有優劣。然而，有香港銀行的財資部主管稱，至今銀行採用金管局隔夜等年期的回購安排，負面標籤效應並不明顯，所以會傾向優先選擇成本較低的金管局安排。

至於海外涉足人民幣業務的金融機構，若不屬於香港人民幣業務參加行，則只能透過PLP在其他地區獲得流動性，所以金管局選擇PLP的條件包括申請機構的全球網絡，在香港發鈔行和中資行以外，委任總部在美國的花旗和法國的法巴。

花旗大中華金融市場主管及香港區司庫莫兆鴻於金管局宣布委任該行為PLP後表示，離岸的跨境貿易及現金結算產生人民幣流動性及回購需求，相信未來在歐美需求會較顯著。

工行任多倫多清算行

中國及加拿大於日前簽署貨幣互換協議，人行昨日旋即公布授權工行（01398）擔任多倫多清算行，但分析認為，花旗在北美地區的優勢一直相當突出，至於歐洲已由中行（03988）和建行（00939）分別擔任法蘭克福和倫敦人民幣清算行，加上法巴和英資的滙豐、渣打香港均獲委任為PLP，當地競爭相當足夠，花旗在海外提供人民幣流動性的業務回報和息差，料可高於歐洲地區。