美國最新公布的九月份失業率跌至5.9%，是6年來最低水平，非農業新增職位和私人市場職位，分別增24.8萬份和23.6萬份，均較預期高。筆者留意到美國2年和3年期國庫債券孳息率均較年初大升，顯示明年提早加息機會上升不少。
恒生指數上周以23,064點收市，比年內最高位25,363點下跌了9.06%，也比今年第1個交易日的收市位23,340點為低。由於涉及除淨因素，衡量大市表現最好以盈富基金（02800）為代表。盈富基金上星期收市價為23.95元，加上期內15仙的中期息，持有9個月的回報率為2.55%。如果投資者不知道買甚麼好，可以聽從股神巴菲特的建議，耐心等待機會收集指數基金，盈富是不錯的選擇。
筆者繼續收集資產折讓股，今次想討論力寶（00226）。據集團一四年財務報告，股東資產淨值每股高達17.5元，但上周收市股價僅4.22元，市帳率只有0.24倍，資產折讓高達75.9%。集團持有的資產不差，單計手上兩項上市公司股權，包括持有71.24%力寶華潤（00156）股權和65.84%香港華人（00655）股權，已分別值19.961億元和23.288億元，相當每股8.77元，是現股價2.08倍。
集團於今年三月底止持有現金和銀行存款42.65億元，銀行借貸則有13.405億元，表示現金淨額有29.245億元或每股5.93元。之所以有如此大折讓，相信與集團現行架構相當複雜有關。有迹象顯示第二代接班人有意精簡業務架構，包括將非核心業務引入策略性股東甚至出售。
事實上，集團旗下力寶華潤最近動作多多，包括以12.783億元出售子公司股權，變相出售兩幅土地，加上以2.826億元出售力寶中心一座42樓整層的交易於四月份完成，集團資金將更為充裕，每股派息也大增85.7%至13仙。如果能夠繼續增加派息，相信資產折讓有望收窄。
有「散戶Blog王」之稱的市場先生，對國際及內地金融股有精闢獨到的研究，亦為金融股的忠實支持者。市場先生深信價值投資可達至財務自由，追隨巴菲特、格雷厄姆等大師的投資理念。
市場先生