最佳選澤:阿里上市估值合理

恒指八連跌後,藉美股反彈加上人行向內銀放水,昨日回穩向上,由低位反彈雖交投有提振,惟短線走勢分析,主動買盤及主動沽盤力量可以看到,藍籌股的主動沽盤相對較多,同時,當股價跌至低位,主動買盤亦未見積極出現,反映淡友力量明顯較大,沽壓依然沉重。

從另一個指標看,指數受制於多條移動平均線之下,除非短期能收復10日線24,825點及20日線24,902點,否則走勢未有望轉穩。

整體上,交投動力及低位主動買盤未見顯著增加,反映投資者入市態度仍然審慎,大市缺乏資金承接,後市或仍有下破機會,如短期無力回到24,500點之上的話,要留心短期下試23,800點早前升浪起步區間的可能。

阿里巴巴終於上市,從招股書可見,集團去年度營業收入525億元人民幣,按年增加52.1%,純利230.8億元人民幣,比兩年前的數字大增4.5倍。集團整體毛利率達75%,亦遠較騰訊(00700)的54%為高。

如從這個角度看,阿里巴巴的會計帳目佳,盈利能力不俗,故多人認購,招股可以提價亦不無道理。

其實,以現時招股定價計算,阿里預測市盈率只約27至29倍,較騰訊的近40倍為低;但同時其盈利增長卻比騰訊為高,可見阿里上市定價其實並不算高昂,應該不會像facebook般一上市便向下,投資者不妨留意。

致富證券資產管理部董事 鄧澤堂(作者為註冊持牌人士)