暢談金股匯：金價短線未彈完

美匯指數上周中回落，主因是投資者開始觀望本周歐洲央行會議及美國最新的就業數據結果。最近兩周美匯指數突破性上升及歐元的顯著下跌，某程度上已反映了投資者對美國明年將加息，以及歐元區或在今年內推出量寬的預期。同時，由於本周歐央行將舉行議息會議，投資者亦正等待央行會否推出量寬政策。

實際上，以歐洲現時經濟環境，歐央行未必會在本周開始啟動量寬政策。因為啟動量寬將會明顯擴大歐央行的資產負債表，對央行構成沉重壓力。同時，怎樣引導量寬釋放出來的資金流入實體經濟，亦是歐洲央行要考慮的問題。在這樣的情況下，市場觀望氣氛有利歐元回穩而令美元調整，同樣有利金價反彈。

歐央行隨時推量寬

歐央行若推量寬政策，有機會平衡美國退市對黃金構成的中期壓力。自金融海嘯後，美國聯儲局推出三次量寬政策，因此令環球流動性急速上升，金價亦因此由1,000美元水平升至一一年九月的1,920美元的歷史高水平。可是，自一三年開始，市場開始預期聯儲局將會開始退出量寬政策，因此金價開始由1,700美元水平下跌至1,180美元。

今年一月美國正式開始減少買債，令環球的流動性減低，金價亦只能維持1,200至1,300美元水平區間上落。

現時市場預期歐央行在年底前，有可能推出像聯儲局購買資產計劃的量寬政策。雖然規模未必如美國般龐大，但是這或為實質及財務資產市場提供新的流動性，預期有助金價中期走勢趨穩。

1270水平具支持

黃金尚未跌穿支持線位，上周初雖然再次下試1,272美元，但是尚未跌穿由1,182至1,240美元所構成的支持線位（1,270美元），顯示該線有一定支持。

另觀察周線圖，金價短期上方阻力為15周及25周平滑移動平均線（1,299美元），突破該位有機會反彈至1,316美元（由1,272至1,344美元的61.8%反彈水平）。

百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明