宏華集團（00196）為內地陸地鑽機及零部件生產商，近年開展的油氣工程和海洋鑽機服務，雖具不俗增長，但只是輔助性而非主業，故未能實現協同效應。市場憧憬去年內地頁岩氣有望進入大規模開發，刺激集團能取得大量訂單，股價曾備受追捧。
然而，隨着內地頁岩氣開發經過兩輪招標後，第三輪招標未有確定日期，加上去年制訂銷售目標過高，且需致力投入大量資本開支，作海洋項目基礎建設，和投放於發展非常規油氣資源的鑽井服務，且完成國外井場連線試驗，遂令集團毛利率顯著下跌，降至23.7%水平。
不過，集團近日接連取得大型訂單，分別獲旗下附屬企業與南韓同業訂立逾2億美元的船舶建造合同，和Orion Engineering and Management Ltd購入半潛式鑽井平台，後者涉資3.2億美元，市場預期相關訂單陸續有來。
其實集團過往已積極開拓海外市場，如近期便與阿曼及科威特鑽井企業，簽訂3台陸地鑽機，使集團全年新接訂單，有望挑戰75套目標水平，且能正式進軍國際海洋鑽井市場，成為其中主要設備供應商。
此外，宏華正測試其6000HP大功率壓裂泵，預期會於明年完成，能夠進一步提升產能和節省燃料成本。宏華現價預測市盈率8倍，建議可待回試於2.2元以下吸納，上望以2.5元為目標，跌穿2.05元止蝕。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）