投資動向：炒業績實戰攻略

七月下旬至八月尾，是上市公司公布中期業績的高峰期，業績表現是直接構成股價波動的因素，但股票市場卻是一個買「預期」的地方，股價通常在業績前已呈異動，有心參與炒作業績的投資者，最好留意港交所（00388）網頁內，上市公司公布業績的日子公告，鎖定目標公司，偷步入市。

友邦保險（01299）於七月二十五日派發業績，股價早一周已見大戶「駐紮」，多間大行更提早派出定心丸，股價一周之內最高彈升近7%，結果半年盈利跌兩成，新業務價值升23%，前景續獲大行看好，但股價在業績日見頂後要稍微調整，上周大致橫行。

以快打慢見好即收

長實（00001）及和黃（00013）等系內公司上周四派業績，績前同樣吸引市場的目光，長實上周再創新高，和黃亦曾再度衝至108.3元高位後回軟。顯而易見的是炒業績要有利可圖，最好是採取一個績前快速行動，以快打慢的方法，博一個短暫的上升空間。為免「見光死」，炒友快速退下造成人踩人，最好不要賺到盡，見好即收。

單睇盈喜隨時中招

公司公布業績的日子是公開資料，投資者預先列出業績時間表，做定功課，尋找目標。上周五內房股中國海外（00688）已派成績，本周是滙控及恒生，個別券商已做出預測，亦可參考其他同業的業績表現作比較，滙控上周偷步炒上，高位見84.05元。

中海因同時受惠內房鬆綁的消息，全周累升逾4%。股份快到業績公布日，又有大行唱等好消息，股價剛呈爆上之勢，不妨開動雷達，加緊留意。

現時不少股份在績前已作出盈利預告，市場的預期早已作出調校，單靠盈喜這個因素，以為業績日可以大炒特炒，通常是碰到一鼻子灰。除非盈喜之外，整個行業都明顯進入一個上升周期，或成績表結果再出乎意料地好，潛力強勁，股價再飆上的動力仍未完全發揮，又或市場早已炒完盈喜因素，股價已經打回原形，績前又未大幅炒上，才有再爆機會。

內銀：不利因素已被消化

中金預期上市的內銀股今年上半年淨利潤可增長約12%。滙豐證券亦估計，大型內銀今年淨利息收益率按年上升，貸款定價將較去年好，貨幣市場基金及存款競爭減低，上調內銀的平均目標價7%，首推工行（01398）、建行（00939）以及民生銀行（01988）。

況且，市場首季對內地債務之違約事件，會拖累整個銀行體系的憂慮已明顯獲得紓緩。

中央正計劃設立地方的資產管理公司，承接銀行借貸中的不良資產，有助銀行剝離及清理，加上政府支持，有關民營銀行、網上金融及利率市場化等不利因素已被消化，估值有重估空間。

內險：券商唱好壽險市場

A股回暖，同樣是低殘多時的內險股近日快速反彈，但跟年來大市相比，升幅依然跑輸。摩根大通預期，內地保險股上半年可取得7至34%的盈利增長，其中壽險新業務價值增長約有6至26%。該行首選平保（02318），認為是行業中盈利及新業務價值增長最多的公司，其次為財險（02328）及太保（02601）。

另一券商富瑞指，上半年壽險業的基本因素勝預期，新業務價值增長可達到中雙位數，國壽（02628）因規模大，改革步伐慢，其他大致可錄得15至20%增長。展望下半年，富瑞同樣是推介平保。

水泥：行業毛利率有改善

內地水泥行業產能過剩，亦受累於房產降溫，需求受到影響，但上半年發盈喜的水泥股不少，如華潤水泥（01313）、海螺水泥（00914）、台泥（01136）、金隅（02009）及中材（01893）。

由於上半年政府重新規劃部分基建項目，鐵路投資加大，水泥業繼續整頓，淘汰落後產能，水泥及熟料價格上升，煤炭成本又低企，有利水泥企業的毛利率改善。

另外，工信部最新公布，水泥、鋼鐵、電解鋁及平板玻璃等產能嚴重過剩行業，將實施產能等量或減量置換，確保新建項目不會新增產能。龍頭的安徽海螺，首季多賺1.5倍至24.73億元人民幣，下半年可維持步伐，股價近期走勢反覆推高。