全球最大豬肉生產商萬洲國際（00288）捲土重來，計劃集資淨額由原來高達53億美元，大幅調整至20.5億美元，招股價由先前的8至11.25元，大幅下調至6.2元，對應今年的預測市盈率亦由15至21倍，調整至11.5倍。
今次集資亦只涉及新股發行，舊股出售計劃暫停，相信以上條件將有助增加吸引力，加上近日市場氣氛改善，相信成功上市機會大增。
萬洲分別持有雙匯發展七成多股權、全資擁有美國最大的豬肉食品企業Smithfield、以及歐洲最大的肉製品企業Campofrio的37%股權，業務遍布世界主要市場。
由於收購全球最大豬肉生產商Smithfield，令負債比率大幅上升，今次集資所得款項淨額主要用於償還3年期的銀團定期貸款。公司期望上市後，可將負債比率逐步降至約50%左右。
管理層亦指出，由於過去三年中國生豬平均價格較美國高，收購Smithfield在成本及技術等方面帶來協同效益，今年首季已從美國進口生豬，主要在高檔超市，酒店及連鎖餐廳等銷售。
產能方面，公司計劃興建4個廠房，其中一個將於今年落成，其餘預料在一六年投產，有助增加市場佔有率。內地為全球最大豬肉生產及消費市場，豬肉消耗佔內地肉類總消耗量約六成，隨着內地人均收入持續上升，城市人口增加，將提升豬肉消費的需求，有利行業前景。今次定價大幅下調，估值水平更吸引，相信上市後股價表現不俗，可考慮現金認購。
中國銀盛財富管理首席策略師 郭家耀（作者為註冊持牌人士）