兩周前分享下半年策略主題，強調國企改革。沒想到兩周後，國務院正式出台文件6家央企試點國企改革。這是十八屆三中全會後，國務院國資委首次關於國企改革做出的重大部署。我們依然維持兩周前的觀點，建議大家繼續留意改革相關股份。
6家央企相關的15家香港上市公司包括：蒙牛乳業（02319）、現代牧業（01117）、雅士利國際（01230）、中糧控股（00606）、中國食品（00506）、中糧置地（00207）、中糧包裝（00906）、華聯國際（00969）、國藥控股（01099）、中國中藥（00570）、中國建材（03323）、洛陽玻璃（01108）、百宏實業（02299）、節能海東青（02228）以及中國地能（08128），其中部分公司近期股價走勢已經反映政策利好。
除了上述公司外，其他可能的企業包括昆侖能源（00135）及錦江酒店（02006）。昆能市值過千億，憧憬母公司中石油（00857）注入昆侖燃氣，以1.5至2倍市帳率計，整體資產估值150億至200億元人民幣。
由於中石油籌劃整合商業LNG銷售和零售氣分銷已久，但因去年反貪腐，昆能人事變動而中斷，目前雖然未公布資產注入時間，但是新管理層已經上任，掃除資產整合部分阻力。
相較下，錦江是上海國企改革的先鋒，公司管轄範圍內擁有20多萬間客房資源，僅次於如家（HMIN）。公司旗下的27家全服務式酒店資產，未來若成功剝離資產，可釋放公司潛在價值，市場預計該部分資產總值超過250億元，而公司當前H股市值僅34億元，NAV大幅度折讓。
國泰君安國際（投資諮詢部）副總裁 王昕媛（作者為註冊持牌人士）