美股創新高後見壓力，港股明顯回調五百點，作波幅炒賣。但若你問我，大市是否就此開始漫長的調整，我會傾向說：「沒那麼容易。」無疑，市場累積的利淡消息確實是愈來愈多。美股屢創新高，未令港股跟隨，反而市場愈來愈擔心，美股隨之而來的調整，會把港股一併拖垮。
即使中、美兩地經濟上的好數據，似乎都被大戶解讀為利淡訊號。周一滙豐中國六月份製造業採購經理指數預覽值，錄得年初來首次高於榮枯線的50.8，亦為七個月來高位。美國六月份消費者信心指數，同樣較預期好，錄得85.2，為○八年一月以來最高位。不過，兩者似乎都未被大戶當做好消息炒上，反而被視為一種反高潮訊號，認為兩地央行隨時反而要收緊銀根。
十個牛皮九個淡，港股久攻23,500點水平不果，回調鞏固再謀後向亦屬自然。加上半年結在即，基金經理手上藍籌股屬人有我有類型，若不快過他人沽貨鎖定盈利，一時手慢就沽不到靚價了，難怪本周就要找藉口沽貨。
至於世界盃賽事，亦差不多打至分出十六強階段，基金界好球之士精力相信亦已消耗，是時候發揮淡市效應了。
近三個交易日，自己所計算的基金參與比率，亦由周一近來高位的47.52%，先回落至周二的39.23%，再回落至昨日的35.53%，這象徵後市恒生指數仍有機會回試22,500點水平。
但一如本文劈頭便說，我認為這仍不足以令大市大幅調整，頂多像一場足球賽上半場完結後，中場歇息的時間吧了。一日阿里巴巴未在美國成功上市，我們仍處於所有大投行都要頂住的「阿里市」，香港如是，美國更如是。
市場仍傳阿里將於八月八日在美上市，現階段港美股市縱然回落，也不過是這個「阿里市」的中場休息吧。相信待七月十三日世界盃結束後，全球金融精英休生養息後，就會全力投入這個「阿里市」的下半場，做場好戲。
興業僑豐證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）