常言道國之將亡，必有妖孽，環球投資市場近期異象頻生，更要提高警覺。追本溯源，這些異象的始作俑者，是環球主要經濟體的央行，已實行多年的超寬鬆貨幣政策，至今不但無迹象停止，反而變本加厲。因此，市場種種異象可視為警號，反映投資者既低估了風險，更存在嚴重的風險錯配。
很多市場異象，均可用央行的貨幣政策解釋。例如，曾經深陷債務危機的愛爾蘭，目前國債息率竟然比美國還低。如果說愛爾蘭的信貸質素比美國高，相信不會有太多人認同，息率較低的原因不過是歐央行再度大力放水，錢多追貨之下把債息推低。此外，歐元波動性竟然不及人民幣，同樣因為歐央行放水時明示想推低匯率，幕後勢力如此強大，歐元自然倒向一邊。
由央行炮製的市場異象，乃人為地扭曲市場，令投資者以為風險降低，實際是被低估而不自知，這從俗稱「恐慌指數」的美國VIX指數屢見低位可印證。VIX是根據美國標指期權交易情況編製，期權則有買保險的性質，好像持有正股的人如擔心股價會跌，可買入認沽期權打底；持有正股並預期再升空間有限，則可沽出認購期權賺錢。不過，從現在的VIX表現來看，投資者顯然不擔心大跌，更不認為升勢將完結，沒必要買保險，令指數趨降。
事實上，異象背後代表着投資者對風險的意識薄弱，懶得準備市場可能會逆轉，僅以低無可低的國債息率回報，與其他風險資產回報作比較，便以為低回報相對應必定是低風險，完全忽略低回報是被貨幣政策扭曲，並不合理。概括起來，目前的投資環境應該說是高風險只換來低回報。
由於被低波動性及低風險的假象蒙蔽，很容易忽視市況可能逆轉的先兆，面前便有兩個似乎不起眼，卻可扭轉樂觀情緒的巨大風險。第一，國際油價隨伊拉克內戰而上升，現時市場普遍認為當地石油設施仍完好，毋須恐慌，問題是無論戰局如何，石油供應版圖已從此改寫，若然戰事升級，逆轉之勢來得更快。第二，環球央行傾力放水谷經濟，萬一真的谷不起來怎麼辦？美股的收益預測已被一再下調，企業主要靠削開支及借平錢回購撐股價，若然經濟不前，股市信心又能撐多久？
當然，環球央行仍有能力繼續扭曲市場，而且欲罷不能，好像歐洲及日本繼續放水是其一，美國就算如期停止買債，亦無意掉頭出售資產，而且呼籲各國央行維持龐大資產負債表的聲音愈來愈大。不過，火箭可以一飛沖天，也總有一刻燃料用盡然後掉落。雖然市場現在還有上衝動力，異象紛陳正好提醒投資者，繼續玩是可以的，但要保持警覺，勿把異象當平常。