資金追捧 印尼股市可跑出

然而，自印尼第二大黨專業集團宣布支持備受爭議的退役陸軍中將帕拉博沃參選總統，為當地總統選戰添變數，加上通脹惡化，是否仍值得持有？

市場寄望佐科威勝出總統大選，因為他出任雅加達省長期間，嚴打貧腐及官僚積習，令現時雅加達申請經商許可等事項變得更透明，加上他過去草根及務實的形象，市場對他有效處理當地基本面難題的能力抱有信心。

隨着總統大選將舉行，據最新民調結果顯示，支持佐科威當選的票數高達47.5%，仍高於帕拉博沃的36.9%，加上首場總統候選人辯論會中，佐科威表現優異，選情轉向樂觀。

近期越南及泰國製造業環境惡化，印尼是擁有全球最多人口的國家之一，龐大年輕人口及低勞動成本，將有望吸引外資在當地設廠及創造就業，支持當地製造業發展。

據外電數據顯示，印尼超過65歲的人口比例，僅佔總人口約6.4%，遠低於美國及歐元區的14.2%及17.4%，而且少於15歲的人口比例更高達26.1%，反映未來將有大量年輕勞動力湧入市場，為當地製造業創造有利條件。

基建板塊續看好

印尼總統大選雖仍有變數，惟佐科威及帕拉博沃均承諾會推出多項大型基建項目，隨着印尼基礎建設支出比例，相對其他亞洲國家低，而且近年亦見上升趨勢，基礎建設支出佔GDP比重，由一○年約1.2%升至去年的2%，料相關工業企業前景可期。

值得一提的是，印尼過往能源補貼措施，為當地政府帶來沉重財政壓力。隨着印尼盾自去年六月起趨跌，油價續在高位徘徊，相信當地政府會為能源補貼進行改革，減低長遠財政壓力，刺激通脹回升。因通脹可能惡化，相信央行長遠有進一步加息的壓力。

然而，印尼銀行近年核心資本持續強化，以佔雅加達綜合指數超過16%的印尼三大銀行為例，平均一級核心資本比重，由一○年約11.7%，上升至現時約16.3%，顯示當地銀行可減少資本比例，支持貸款短線維持較高增長，加上多個基建項目有望在總統大選後推出，料當地金融板塊短線仍向好。

摩根印尼基金長線表現優於同業，三年累計跌幅雖達0.8%，但同業卻平均錄得約7.1%跌幅。截至五月底，基金三大行業分布為金融、消費及工業，分別佔基金組合比重達34.7%、16.1%及13.5%。

根據EPFR統計，截至六月五日，過去兩個月累計錄得超過10.3億美元流入印尼股市，如被市場寄予厚望的佐科威當選七月的總統大選，相信印尼股市短線仍有不俗表現。當中摩根印尼基金近月不斷增持工業及金融企業比重，而且佔比亦是同業中最高，料在當地提高基礎建設支出，短線有望跑贏同業。

康宏金融集團投資研究部