暢談金股匯：金價升抵關鍵水平

雖然黃金及美元同樣上升於過去亦曾出現，但在一般情況下，這樣的現象持續性不長，而本周美國聯儲局公開市場委員會會議有可能是觸發短線出現突破的因素。

美元早前回升，主要是反映歐元下跌。首先，歐洲央行行長德拉吉已經明確表明，未來仍然很大機會再推出寬鬆措施，其中類似量寬政策的購買資產之可能性最高。

聯儲幣策成焦點

同時，歐央行亦將今年的經濟及通脹預期下調，這樣顯示歐央行對未來六個月經濟前景看法保守。除非美國經濟出現嚴重問題令美元下跌並支持歐元，否則歐元匯價未來自然會反映歐元區經濟及寬鬆政策的後果。故此早前歐元在消息公布後由1.35反彈至1.36，美匯指數亦由81.02回落至80水平，但是始終在未來歐元區客觀環境不利的情況下，歐元再跌而支持美元。

嚴格而言，美元兌主要貨幣仍然是個別發展，故美元回升未對金價構成壓力。可是，短期焦點再次轉至美國未來貨幣政策上，美匯指數再次成為市場焦點，美元波動是有可能再次對金價構成明顯的影響。

雖然自耶倫上任聯儲局主席後，她已多次解釋縮減買債並不代表聯儲局將加快加息，但是過去數據顯示，美國經濟已經擺脫了年初嚴寒天氣的影響，目前正穩定增長，再加上目前美國資產仍表現強勁，聯儲局是有可能不希望投資者過度樂觀而暗示提早加息。

美元或再度回升

同時，近期美國國債孳息率回升，一方面是反映聯儲局減少買債的影響，另一方面亦反映投資者對未來利率回升的預期。因此，聯儲局是有可能暗示提早加息。當然，股市因而出現明顯調整是有利黃金，但很大機會刺激美元明顯上升，屆時金價反彈將受到明顯考驗。

技術走勢上，金價已經反彈至近敏感水平，短期能否企穩在日線圖中的25日平均線（1,272美元）是關鍵。若果今次黃金的反彈未能守於25日平均線樓上，短期黃金很大機會開始築頂；相反，黃金整體反彈很大機會升至50日線1,285美元水平。

百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明