大行匯報:創科估值稍嫌偏高

瑞銀發表研究報告指,創科實業(00669)自○八年起盈利錄得強勁增長,市盈率在過去三年間由7倍升至19倍。該行指其盈利增速放緩,加上公司股價過去三個月已上升約25%,估值已較主要客戶家得寶為高,認為公司估值獲進一步重估的機會有限,故將其評級下調至「沽出」,惟分別上調公司一四至一六年度每股盈利預測2.7%、4.5%及4.3%,目標價亦由18.9元升至19.8元。

該行表示,美國樓市復甦加上市場佔有率擴大,令創科過往維持可觀增長。但年初至今美國樓市增長正減速,另公司在美國的市佔率已高,加上行業競爭加劇,相信其市場份額難以再增長。

該行預期,創科一四及一五年度的經營利潤率將由一三年度的7%擴至7.7%及8%,但現價已反映市場預期過高,公司或需付出更大努力,以維持其利潤率擴張。