環球經濟持續復甦、消費前景日益增強，加上經濟合作與發展組織（OECD）近日發布的「世界經濟展望報告」，將南韓今年國內生產總值（GDP）增長預測，由3.8%上調至4%，明年上調至4.2%，多項利好因素均有利以出口為導向型的南韓經濟表現。
然而，今年以來南韓基準股市（KOSPI）不但錄得約2.6%跌幅，截至五月二日，更是除泰國及日本外，唯一錄得資金淨流出的亞洲股市，前景如何值得探討。
今年以來，南韓基金組別錄得約0.6%平均跌幅，略為跑贏當地基準股市表現。
細看主要原因，不難發現消費板塊成為主導基金年初表現的一大重要因素。以個別持有消費板塊超過6成的基金為例，今年錄得約9%升幅；相反僅持有約27%消費板塊，及較行業持有較多金融企業的基金，卻錄得約4%跌幅。
據南韓近期公布的經濟數據顯示，民間消費連續四個季度處於上升軌道，由去年第二季按年成長2.1%，上升至今年第一季的及2.6%，加上消費者信心持續上升下，反映內需消費力度持續升溫。
此外，出口數據走強，由一月時按年萎縮0.2%，升至四月時出口增長近9%，主要受惠於出口至美國及中國市場的出口額，顯示環球經濟復甦加持下，外需市場回暖。
近年韓風在亞洲地區熱吹，據南韓旅遊發展局的旅客統計數據顯示，今年首季訪韓旅客高達286萬人，較去年同期增長10.9%。中國作為訪韓的最大旅客群組，訪韓的中國遊客更按年增長43%至103萬，反映韓流風潮與中國旅客人數增加的相關性。
南韓股市估值便宜，以南韓KOSPI指數為例，預測市盈率僅10.36倍，低於MSCI亞洲與太平洋（除日本）外的12倍，加上環球資金由今年三月底起至五月二日當周，已積極回補年初流出的資金，錄得淨流入約33.73億美元。
在環球經濟持續復甦下，預料以消費出口板塊為主的南韓基金會繼續做好。
康宏金融集團投資研究部