兩「末日博士」金融危機激辯

美企業績參差,美股周五早段偏軟。「末日博士」麥嘉華接受CNBC訪問時警告,○八年金融海嘯可能只是序幕,新一輪更嚴峻的金融危機可能於下半年形成,主張未來六個月持有現金。

美今季經濟料反彈

麥嘉華否定美國經濟正在復甦的說法,指出發達經濟體內,包括企業、政府和消費者債務的總債務,較○七年還要高出30%;故此,發達經濟體的股票基本上已充分反映其價值,考慮到債息低企,國債價值屬過高,相反,現金可能是價值最被低估的資產。

麥嘉華續稱,投資者持有現金不會賺得任何回報,長遠更有可能因為聯儲局政策令美元貶值而招致損失,但未來六個月現金可能是最具吸引力資產,並提到烏克蘭危機等地緣政治因素是規避金融市場的理由。

惟經濟學家羅戈夫反駁,只要利率保持低企,高債務不足為懼。

反觀另一位「末日博士」魯比尼相對樂觀,認為市場正處於信貸泡沫初期,距離大冧市尚有一段距離,因為即使聯儲局開始加息,息口仍會維持低水平,幣策正常化進程緩慢,令信貸得以持續流動,有助支持經濟。

魯比尼補充,這將衍生高風險借貸活動,不斷膨脹的信貸泡沫最終會爆破,部分上次金融危機爆發前的市場特徵更已回歸,如大量低質素債券和對債權人缺乏有力保障的債券面世,但距離爆泡威脅尚有一或兩年時間。

《華爾街日報》調查顯示,經濟師估計美國今季經濟增長年率3.3%,較上月估計的3%為高,顯示經濟有望從嚴冬的打擊中反彈,個別經濟師更估增速可達4%。

聯儲局主席耶倫周四出席國會聽證會時提到,當局資產負債表將逐步收縮,或需時5至8年才能回復危機前水平。

道指偏軟 歐股匯跌

數據方面,美國三月份批發庫存按月增1.1%,升幅大於預期的0.5%。道指早段跌52點,報16,498點;納指跌26點,報4,025點。歐股回吐,英、法、德股市尾段跌0.3至0.6%。

歐央行行長德拉吉放風可能下月出招後,高盛和摩根大通等多家大行分析員均預期該行下月將減息,歐元兌美元連跌三日,低見1.376的一個月新低,跌0.8美仙。