巴郡盈利7季首縮

股神父子派息陷分歧

巴菲特於昨晚股東會上稱，不應着眼個別季度或年度業績表現，又指絕大部分股東不贊成派息。但將出任非執行主席的股神大仔霍華德會前暗示日後或打破傳統派息。

巴郡首季業績摘要 （ ）為按年變幅

巴菲特（右）大歎旗下品牌冰雪皇后雪條。旁為Clayton Homes行政總裁克萊頓。（美聯社圖片）

扣除部分投資收益後，巴郡首季經營溢利倒退7%，至35.3億美元，或每股2,149美元，遜於市場預期的2,171美元，期內整體收入按年升3.6%至454.5億美元，每股帳面值按季升2.6%至13.8426萬美元。

巴郡首季表現從能源及經濟敏感的工業業務獲得緩衝，前身為中美能源的巴郡能源收購內華達州同業後提振業績，而美國經濟廣泛復甦惠及巴郡旗下的工業設備生產、房屋建築及化工業務。

衍生品帳面收益減80%

拖累首季業績項目中，衍生工具帳面收益劇減80%可謂一大「亮點」，儘管巴菲特曾言相關投資賺蝕不反映巴郡業務；至於保險承銷盈利大幅倒退，巴菲特不時提到承銷表現年年變化，應着眼中長線表現；BNSF盈利縮水，巴郡業績報告解畫為一次性天氣因素所致，預測今年餘下時間能超越去年表現。

截至三月底止，巴郡現金持有為489.5億美元，多過去年十二月底的481.9億美元，主要是期內沒有進行大型收購。觀乎一年前巴郡表明憧憬再有如收購BNSF的大刁機會，持有巴郡的Smead資本管理主理人斯米德表示，美國經濟過去一季近乎無增長，即使巴菲特向來「瞓身」押注美國前景，如此環境也難以說服他出手。

就在昨晚股東會前夕，巴菲特大仔霍華德接受訪問時稱，除堅持巴郡總部坐落奧馬哈外，將來不會基於情理上墨守父親經營時的所有原則，而他和董事會對於派發股息正抱持開放態度，但憂慮一旦派息勢將推低股價，因此舉或使投資者解讀為巴郡投資神力「乾塘」。

霍華德預期，日後將考驗股價會否受派息拖累，惟不會短期內進行。霍華德日後出任非執行主席一職，意味着他日後將不會插手投資事務，或監察業務日常運作。

巴菲特早前表明反對其持股的可口可樂奉行認股權薪酬制，惟股東票決時卻避席，外界預期此舉將成為巴郡今年股東會的討論焦點。

維權股東艾肯撰文炮轟股神不應棄權，至於股神後來解釋反對的是認股權薪酬，而非相關管理層，艾肯認為這是縱容管理層不思進取。