摩根大通報告指,中國海外(00688)首季業績符合預期,隨着房產業進入減價周期,預料公司亦會跟隨以刺激銷售,由於其毛利率較高,且對降價有較大抗跌能力,因而將可受惠於銷售上升。
該行認為,中期而言中海仍為行業首選,因其防守力強,且注入資產後料有助帶動其一五至一六年度的增長,故重申其「增持」評級,目標價26元。
該行表示,中海首季經營溢利按年上升26%至60.5億元,而經營利潤率則持續收窄至低於30%,惟仍符合該行預期。中海首季淨負債比率上升至43%,主要是期內支付較多土地費用,公司預計費用增長只屬暫時,負債比率將會回落。
至於公司首季減慢購買土地儲備的步伐,該行相信是期內合約銷售放緩所致,預料三月份銷售將低於公司預期,認為中海需盡快採取措施以刺激銷售。