Market Insight：中石化賣產惹憧憬

數據公布後，十年期美國債息回落，標普500指數創新高後回軟。值得留意的是，今浪支持美股升浪的中堅分子，網絡股及生物科技股有明顯回吐，由生物科技股組成的納市ishares（IBB），上周五晚急挫4%，差不多返回一月初起步位。facebook與一眾美國上市內地網股跌幅唔細，反映華爾街投資者口味似乎正在轉變，年初香港魚缸炒得火熱醫藥及網絡股，在普遍估值偏高下，短期最好都係避一避。

「直通車」先捧港交所

上周港股累積升444點，收報22,510點。同樣地，升市火車頭的主角，已經由騰訊（00700）交棒到內銀、內險及本地地產股身上。港交所（00388）走勢標青，嚴格上只用了唔到三個交易日（周三午後曾經停牌），就累積9.2%升幅，周五收報130.5元，是今年收市新高。

內地傳媒引述券商消息指，最終版本的「港股直通車」政策已經上報中央，正等待審批，未來港交所將與深交所互聯互通，九成股份可以相互買賣，首批額度更達500億美元。

從上述內容所見，不折不扣就是○七年香港魚缸表錯情的「港股直通車」加強版，只係今次股市學精了，無第一時間去炒AH股的折讓收窄，而係首先捧既得利益者港交所場，尤其在澄清未有進展下，港交所股價在上周四、五依然搶高，可見深信事件最終會水到渠成的大有人在。

純陰謀論猜想，一七年香港普選採用何種方式，今年會是決定性的一年，中央揀今年放行直通車，為股市及經濟營造樂觀氣氛的政治誘因唔細。當然，港交所股價在去年十一月開始拾級向下，累積跌幅大，近期港股成交持續維持於600億至700億元，唔算太奀，如果短線回吐落返去125元樓下，可以諗諗。

投資公司欠缺往績

上周除咗港交所以及中資券商股股價起動之外，部分據上市條例第21章上市的公司股價亦見異動，上周五東英金融投資（01140）股價曾高見1.08元，收市報1元，升23%，成交484萬元；安利時投資（00339）高位見1.43元，收報1.29元，升11%，成交653萬元。

事實上，若然真係開通北水南來，香港魚缸水位上升，理論上呢類上市投資公司可以得益於這個有利環境。但實際上，呢類上市投資公司股份交投一般都較疏落，流通性偏低，加上普遍缺乏往績參考，且一向予人投資項目透明度有待提升之感，與其透過買入上市投資公司股份間接進行投資，倒不如相信自己眼光，直接在魚缸揀選優質行業個股，避免承擔不必要的風險。

上周曾經傳中石化（00386）向高盛出售三成零售業務資產，作價300億美元（相當於2,340億港元），消息迅即被中石化否認。其實，自從中石化宣布混合所有制改革，容許業務引進私企資金，上限三成的計劃曝光後，類似傳聞幾乎日日新鮮。

古勝唔懷疑高盛財力，有條件一炮過接下整檔生意，但橫睇掂睇，市場上最饑渴想吞併這個涉及全國零售及配送網絡生意、又隨時可以開出天價的，應該唔會係計過度過，點都無死錯人的投資銀行，而係「雙馬」的阿里巴巴及騰訊。

地產股獲重新關注

新世界（00017）供股權今日登場，點解要以較資產值大幅折讓的作價供股，去私有化高於1倍市帳率、絕對唔便宜的新世界中國（00917），相信世界上只有少數人知道真正謎底。賓架界對最終完成私有化的機會，並非十分看好，惟姑勿論點，供股點都會做。

此外，近期本地地產股已經吸引到價值投資者留意，開始有跑贏大市的本錢，而當中最最最低殘的新世界，小股東們無論如何都唔應該放棄供股。往績顯示，此系過往企埋大股東同一陣線的，往往都會係最終贏家。

古勝