以收市價計，兩周前推薦的廣汽集團（02238）期間最多升14%，上周推薦的華彩控股（01371）升12%。本周推薦聯想集團（00992），因早前集團公布兩大併購案（IBM x86服務器業務、摩托羅拉移動業務），拖累股價高位回落近三成，但這對於長線投資者來說，是一個難得的逢低買入機會。
很多人認為，Google都沒把摩托羅拉（moto）的移動業務做起來才賣給聯想，怎麼會是好生意？但是好多人都忘了，聯想過往的主戰場是PC端，而移動互聯網是未來的希望，因此聯想需要搶佔該市場。
目前聯想自有手機主打內地低端市場（80至100美元/部），如果完成收購，不但可以借用moto的品牌進入內地中高端市場（150至200美元/部），而且可以以最快的速度打入美洲市場。
就去年moto經營狀況來看，相當糟糕，毛利率僅為8%，Google基本上是以成本價銷售，包括Nexus和moto在內的硬件產品，所以這個生意當然不賺錢！但是聯想在成本控制方面則是出了名的，自家品牌手機經營開支僅佔收入比重10%。
早前聯想CFO明確表示「moto移動業務的毛利率在20%是正常的。」所以收購後，第一步要做的就是，提升moto移動業務毛利率，這個也是未來股價的催化劑。
最後，本次收購包含Google的MADA分銷條款，即可以把在中國生產的低成本安卓智能手機銷售到海外地區，掃清出口的法律問題。目前市場普遍預計兩年實現收支平衡，一六年開始貢獻盈利，市場最高目標價12.54元。
國泰君安國際（投資諮詢部）副總裁 王昕媛（作者為註冊持牌人士）