對沖國度:打法回歸基本步

有時候當操盤亂了套路,很容易忽略了自己打法的基本功。以往曾經在講座中,介給過用圈叉圖測市,但這個方法在一二至一三年,卻失去功效。或許是多了人知道,又或是市場缺乏趨勢。

可是原來自去年五月份起,當前聯儲局主席伯南克提出收水的概念後,方法已經再度生效,可能是重大的財經政策,大幅影響環球的資金流向,製造出很多中型趨勢。又可能一如昨日所講,由於大市成交下降,衍生工具容易放大既有走勢,產生單邊的漩渦效應,火上加油。

跌穿22400出擊

所以套回現在的市況,與其盲目估頂,倒不如參考圈叉圖,看看有何啟示。例如昨日的走勢先高後低,但卻不用太早興奮做淡,可以等候指數自高位回落三百點,跌穿22,400點水平才開始大手出擊。否則很可能一如近日跌完又升的格局,一跌便要平倉,利潤空間不大,枉花力氣。

而用個股走勢去推敲指數走勢的方法,近來卻不見效:周二升澳門股、周三升地產股、昨天又到水泥股、基建股,每日都有一個板塊備受熱捧,支撐着大市的氣氛。

所以從現階段情況判斷,大市很難會一下子急轉直下。起碼要從高位回落三百點以上,股票出現整體下跌,才有機會扭轉市場原本樂觀的看法,這樣才有條件出現比較像樣的大幅調整。尤其是如果對中國經濟的長期看法不變,預期繼續收緊銀根,下一波的跌幅可以很深。

如果靜候到屆時才出手,買入認沽期權的花費不會太高,又或者用期指做淡,止蝕位也相當明確,只要放在原先的高位便可,用三百點博取大幅下跌的空間。

這種打法比日日入市做淡,不論得手失手都要急急撤退,從容得多。所以自己會回歸基本步,等候時機。如果大市強勢不改,再度破頂,則順勢將準備跌破做淡的支持位上移便可。

另外本欄下周一起會暫停一周,在此感謝各位讀者支持。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊牌人士)