理財Campus：強勢貨幣吼靚位揸沽

澳元重上1算有難度

曾幾何時，澳元的高息吸引不少投資者作相關定存或高息存款。然而，去年澳元兌美元暴跌14%，可謂傷透捧場客的心。即使澳元匯價年內反彈3.49%，不少投資者仍懷疑此升浪的持續性。

澳紐交叉盤仲着數

何志俊稱，早前市場預期澳洲續會減息，但因該國最新如就業等經濟數據好轉，令央行不需擴大寬鬆政策，帶動澳元兌美元匯率近期升回0.91以上。惟他提醒：「澳元強弱關鍵還看澳洲央行取態，而現時澳洲央行不喜歡澳元太強，一旦太強就會出口術，以防強澳元影響該國出口及經濟。因此預期今年澳元兌美元匯率較大機會於區間內上落，投資者可於0.908水平買入，待0.935水平沽出。」

澳元首季走勢

紐元兌美元首季及年度表現

另他建議，投資者可趁澳元強、紐元弱之時，進行沽澳元、買紐元的交叉盤，額外獲取潛在回報：「持有澳元的投資者亦可參考這做法，趁機減持澳元、增持紐元，畢竟要待澳元重上1算水平，料仍需較長時間。」

黃美斯認同，勞動力市場改善大幅降低澳洲央行今年減息的可能性。另投資者憧憬內地可能推出更多經濟支持政策，也支持了澳元的走勢。不過，澳元的持續強勢將增加央行以言論打壓匯率的風險，因澳洲央行長期以來一直表示，澳元匯率從歷史上看偏高，較低的澳元匯率有利於經濟平衡。這將令澳元進一步升幅可能受限。

紐元息高愈炒愈有

一想起牛奶、綿羊、奇異果，大家或會想起新西蘭。這個予人樸實無爭感覺的國度，年內卻率先拿到兩個第一：首個加息的發達國，首季匯價表現冠絕其他主要貨幣。

紐元兌美元上周五一度創一一年八月以來新高，年內升5.38%，顯著跑贏同期跌近4%的加元。紐元央行息率加至2.75厘，為十國集團（G10）中最高，在息差優勢及當地經濟理想下，紐元匯價前景獲不少分析看好。

中信銀行（國際）財資及環球市場總經理何志俊預期，紐元將繼續成為今年表現較佳的主要貨幣之一，因新西蘭央行為壓抑當地通脹及樓市泡沫，年內料會繼續加息：「今年紐元息率或加至近4厘，帶動紐元或上試0.88美元水平，建議投資者今年可逢低買入（如候0.84）並持有。」

央行壓匯 0.9阻力大

他補充，即使市場憂慮美國明年重新加息，但因紐元現已開展加息周期，息差優勢仍可令紐元有較高抗跌力。反而，投資者要注意的是，新西蘭屬出口型經濟，央行有可能出口術或進行市場干預，以防紐元匯價升得過快。

同樣，英皇金融證券集團業務部總裁黃美斯指，在息口優勢下，年內紐元上升機會較大：「新西蘭儲備銀行行長惠勒早前已表明，為保證通脹預期繼續受控，有必要把利率調高到不再刺激需求的水平，而市場預估中值顯示，今年九月底前紐元指標利率將升至3.5厘。現時紐元正處上升形態，向上目標看一一年八月高位0.884，較大阻力估計在0.888及0.9水平。」

日Yen高位反手沽空

港人近年受惠日圓貶值，遊日本掃平貨其樂無窮。然而，受近期避險情緒升溫所影響，圓匯呈強，年內已上升2%，一洗過往兩年首季見負的頹風，「哈日族」血拼時也許要先忍忍手。

然而，何志俊認為，近期日圓已處相對高位，倘圓匯升近100水平，更應反手沽空，看105、106。對準備遊日的市民來說，更不妨臨近出發，才考慮兌換日圓！

他指出，近年日圓已成為避險貨幣，受早前烏克蘭局勢、美國退市等影響，令圓匯近期受避險資金追捧，但因日本的寬鬆貨幣政策仍會持續，料圓匯在三月年結後仍會轉弱。

新量寬未見 區間波動

事實上，最近圓匯已連跌3日，昨已失守103水平。再者，今日（四月一日）起日本將銷售稅由5%調高至8%，市場擔心打擊剛見起色的當地經濟。

何志俊認同，銷售稅與刺激經濟「背道而馳」，所以日本政府與央行或需要以一些方法減少銷售稅的影響，例如會否再加大量寬，當然這還需視乎銷售稅對經濟的影響有多大。

黃美斯補充，日本央行將公布半年度經濟前景報告，央行有可能藉此機會調整經濟前景展望和為政策舉措辯護。倘若日本央行暗示準備進一步寬鬆政策，以緩衝上調消費稅對經濟的負面影響，則日圓或會進一步貶值。她預期美元兌日圓今年多數時間在101至104的區間波動，直至有新的觸發因素出現才會突破區間。

人仔現價買得過？

人民幣是第一季表現最差的亞洲主要貨幣，年初至今累積跌幅達到2.6%，打破了以往不少投資者「只升不跌」的預期。究竟人民幣後市走勢，能否重返上升軌道？

料今年最多升1%

中信銀行（國際）何志俊對今年人民幣走勢仍相對樂觀，該行預計人民幣今年可錄0.5至1%的升幅，但當中波動或較以往增加。雖然此升幅預期較年初預測時有所下調，但在人民幣國際化持續，並預期內地今年經濟增長7.5%的目標可達到下，人民幣匯率今年仍有輕微升值機會。