上周五談到匯源果汁（01886），過去幾年業績十分波動，一一年度盈利達到3.1億元（人民幣‧下同），但一二年度大幅下滑94.8%至1,616萬元，一三年度卻又大幅增長13.1倍至2.28億元。
匯源上年度銷售額為45.03億元，同比增長13.1%。中濃度果蔬汁為集團最大收入來源，銷售額達到14.56億元，同比增加38.7%，佔總銷售額的32.3%；其次為百分百果汁，銷售額為12.04億元，同比增加8.7%，佔總銷售額的26.7%。集團毛利為13.98億元，增長25.4%，毛利率由一二年度的28%增加至31%。
不過，集團的銷售及營銷開支卻大幅增長27.4%至12.48億元，而行政開支則增長49%至4.13億元，佔收入百分比由一二年的7%上升至9.2%。銷售及營銷開支加上行政開支達到16.61億元，已超出於毛利。
那盈利從何而來？主要是其他收入3.37億元和其他收益4.25億元，前者包括2.24億元的政府補貼收入和6,199萬元的出售物業、廠房及設備及土地使用權收益，後者主要是出售附屬公司上海匯源全部股權的收益。如果沒有這些其他收入，匯源上年度還是錄得虧損。
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）