Market Insight：乳業股逢低收集

國家主席習近平接受俄羅斯電視台專訪，話內地經濟改革經過三十年，「容易的、皆大歡喜的改革已經完成，好吃的肉都吃掉，剩下都是難啃硬骨頭」。作為一個股市參與者，聽到確實有陣陣愁思，意味○九年，投放4萬億人仔銀彈的大規模刺激經濟措施，可以話已經成為絕響。

回看○七年國企指數及滬綜指的高位20,609及6,124點（今日得番一半及三分之一），變成中國高速經濟增長時代終結的標誌，唔信，你睇睇彰顯國家的四大國有銀行股股價，○七年見頂之後，近幾年在經濟氣氛好些少時反彈，大部分時間浮浮沉沉，成為拖住整體股市波幅縮減的秤錘。

古勝冇點你2014/02/11

萬里長空

內銀股內傷嚴重

短線而言，古勝認為早前一輪新興市場撤資潮，可能暫時已完成，最明顯是港匯指數連升三日，昨日執筆時返回7.7569，由一月二十七日低位7.7678彈番唔少，揭示資金撤出高潮期告一段落。

只係部分中資重磅股，好似內銀及內險（三大內銀佔昨恒指點數跌幅七成七）弱勢未改，純睇指數有被扭曲之嫌，昨日上升股份752隻比下跌股份610隻多近兩成三，成分股以外的二三線股氣氛仲係唔錯。部分基金焦點股好似環保、新能源及燃氣等增長股，在近日的跌浪中，調整幅度十分有限。

另一個被濠賭、手機及網絡股搶風頭的板塊──乳業股，相比下今浪表現卻比較參差，由高位計調整幅度依次序是原生態牧業（01431）28.4%，雅士利（01230）23.1%，現代牧業（01117）11.1%，輝山乳業（06863）9.3%，合生元（01112）7.7%，蒙牛乳業（02319）5.8%。原生態上市定價叫低開高，激嬲基金開壞頭無計，蒙牛吞併的雅士利，批完舊股畀淡馬錫之後炒過龍，回吐幅度稍大亦可以理解。

再數落去，其實大部分在今浪回吐幅度唔多，尤其買完牧場再進軍嬰兒奶粉，部署顯得野心勃勃的龍頭蒙牛，跌得幾巴仙仲少過個市。

蒙牛長線揸得過

之前炒「單獨兩孩」政策仲係留於概念，但近日已陸續在全國啟動，啱啱國家衞生和計劃生育委員會話有3個省，已正式開始實施，另有9個省按要求通過備案程序，可以預期乳業尤其嬰兒奶粉市場，開始由純概念到真正市場需求出現的階段。

昨日蒙牛系一門兩傑，現牧及雅士利走勢似模似樣，反而蒙牛抽上37.8元後倒跌0.1元收報36.7元，現價一四年市盈率25倍，以今明兩年的預測盈利增長率32%及26%，估值可接受，在市場估值兩極化，有政策支持每每享受較高溢價的情況，估計短期內難會變化下，在可見的一至兩年內，蒙牛應繼續放入投資組合內。

古勝一直話睇好今年新能源汽車股嘅表現，果然春節假後A股復市不久，即傳來利好行業的消息。事緣有關部門宣布今年老舊汽車補貼標准為每輛1.8萬人仔，而現行新能源汽車補貼推廣政策到期後會繼續實施。

電池股有望受惠

雖然今年的補貼標準在去年基礎上減半成，明年則在去年基礎上減一成，惟兩者較原先建議的分別為一成及兩成幅度收窄，國策支持新能源汽車發展之意甚明，難怪汽車股昨日逆市走強，龍頭股比亞迪股份（01211）升穿40元關，收報39.95元，升4%；長城汽車（02333）升5%、吉利汽車（00175）及華晨（01114）分別升0.9%及1.8%。

若然未來祖國新能源汽車真的大賣，電池股亦值得關注。昨日股價逆市高收的天能動力（00819），自去年底股價觸底後便反覆回升，即使大市受壓，見其於10日線現不俗承接，短線若成功挑戰250日線3.83元，有勢上試去年七月阻力位4.1元。

古勝