對沖國度:檢討失誤 避免再犯

剛過去的一月市況發展相當有參考性,一直都是牛熊共舞,超級兩極化,甚至到後期出現新興市場走資陰影這件宏觀事件,也無改投資者微觀上的操作,甚至因應形勢,情況變本加厲。市場愈來愈成熟,再不相信世界會一鑊熟,當環境趨向惡劣,就更加擁抱少數卓越有條件免疫的公司。

回顧整個一月的操作,感覺是帶點沮喪。有好幾場漂亮的勝仗,卻不知怎地,利潤總是在其他地方蒸發掉,猶如打了一場激烈拳賽,打到天昏地暗,最終和局收場。雖然面對一個絕頂高手,打和已經算是不錯的賽果。

對公司熟悉增勝算

賽後檢討,白做原因有兩個。第一是有兩三次重錘出擊失手被反噬;第二則是不少長期持倉由熱變冷,不經不覺之間被陰乾。針對第一點,惟有是反其道而行,將選股範圍進一步收窄,減少犯錯的機會,例如現時如果想博中國宏觀經濟復甦,基本上只篩剩兩三個名字,其餘不會再手痕心癢去亂碰。

範圍愈窄,對公司愈熟悉及有信心,可以增加勝算。另外,再加強注碼管理,假如投入金錢超過某個數目,舉例說一球美元,就一定要這隻股票的每日成交額高過一個數,保障大注買貨之後不會遇上撤退困難的問題。

至於持倉熱變冷,主要是那些零成本持股的戰利品。營運目前的旗艦基金數年,手法都是每次獲利套現後,保留小量股票,即是要獎品不要獎金。例如近期那些乳業股奶粉股以及個別紡織股,轉眼之間跌了相當多,損失聚沙成塔,這個問題自己的處理是由它去吧。

很少像一月般八成股票跌到七彩,另外兩成升到爆,勉強自己十上十落,只會加添心理壓力,倒不如博這些過氣概念股日後東山再起。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)