薦神：現代牧業具防守力

港股連跌兩日，今日恐怕下試22,000點關口，強勢股紛紛大幅回吐，早前憑「勇字掛帥」高追強勢股之路相信已行不通，現階段宜找一些防守性較強的股份吸納。中國現將「糧食安全」放在非常重要的地位，其中乳品安全更是重中之重，下游股表現固然出色，上游股的現代牧業（01117）從高位回調兩成後已可留意，近兩日亦沒有隨大市下跌。

經營牧場的原生態（01431）上周五再創上市後新低，但現代牧業規模和品質有別，除在原料奶供應市場穩佔首席之外，亦佔蒙牛（02319）高端奶「特侖蘇」70%以上供應量。去年原料奶供應緊張，使售價顯著提升，展望今年緊張情況應可紓緩，售價會較為平穩，猶幸飼料價格亦穩中有降，相信毛利率可保持。

現牧原本年結日在六月底，但現改為十二月底，所以新的全年度業績只得半年。證券界對其的盈利預測可能較為混亂，其非全資附屬現代牧業集團去年第三季純利增長59%至1.38億元人民幣，以此推斷集團一三年下半年的盈利料相當不俗，有機會接近一二/一三年度全年盈利，而一四年預測市盈率可能約20倍。