Market Insight：晶片股絕地反擊

結果去年十二月新屋動工量跌9.8%，至99.9萬間，主要係十一月基數較高，以及十二月北美天氣轉壞造成，總體上，還是高過市場預期。不過，一月美國消費者信心，卻意外地由十二月的終值82.5，回落至80.4，跟市場預期的升至83.5相反。

專家解釋係美國中下階層對經濟復甦期望回落影響。數據公布後，十年期美債息輕微回順至2.82厘，道指先跌後回，升41點。值得留意係，近期炒到出煙的科網股唔少呈現回吐，拖累納指回落，美國上市的中國網股好似百度、新浪同奇虎360，即市調整幅度唔細，小心今個星期冷風吹襲騰訊（00700）。

古勝冇點你 2014/01/20

萬里長空

好多股民只係見到騰訊過去一年累積升97%的誇張表現，但其實科網熱並非中國獨有，過去一年（截至上周四），一些領袖科網股累積升幅一樣唔講得笑，如日本軟庫（Softbank）升198%、雅虎升100%、facebook升89%、Google升62%。

A股拖累恒指難升

古勝認為，經歷○八年金融海嘯後，實體經濟增長不及虛擬經濟是事實，經歷二○○○年科網泡沫爆破淘汰之後，今時今日科網業已經由從前的百花齊放，開始呈現寡頭壟斷狀態，君可見，以前search engine有N咁多個選擇，Lycos、Altavista、AOL、Netscape以至Excite，今日已漸漸演變成Google一網獨大，全球市佔率達六成七，在壟斷地位唔易動搖下，於股市中含金度高亦都好正常。

大市連升三日，上周五恒指再升146點，收報23,133點，但升勢側重於兩隻藍籌博彩股及騰訊身上，三隻股票合共貢獻指數104點，相當於指數升幅七成一，反之重磅的內銀股因為A股弱勢未改。儘管恒指似乎在23,000點搵到支持，但A股在恒指內的重磅國企一日唔轉勢，要單由「兩賭一網」帶住個市，升勢始終難成氣候，仲要硬頸炒市唔炒股，恐怕連搵兩餐都好難。

中視金橋多元發展

就算騰訊要回，中資TMT股始終係炒賣焦點，環顧本地掛牌的內地文化媒體股選擇唔多，中視金橋（00623）估值長期偏低，不排除會被熱錢睇中，具冷敲價值。

中視金橋業務易明，簡單講係央視的廣告分銷商，承包廣告時段，再賣畀客戶賺中間差價，一四年PE唔夠7倍，息率預期有6.4厘，估值咁平，皆因市場成日怕佢同央視的合作關係有變，形成長期折讓。查實公司同央視有十幾年的業務往來，亦都連續多年獲選為十佳廣告代理，分手風險實情唔高。

本來習總打貪，近年最肯使錢的白酒公司喊緊救命，以為電視廣告會首當其衝，殊不知最近一四年的招標會預售額不跌反升。不過中視金橋的管理層為解投資者憂慮，亦開始平衡一吓業務集中問題，近年加強廣告製作及內容創意收入之外，也完成電視、網絡及手機跨媒體的廣告發展戰略，尋求與其他媒體合作。

其股價由去年十一月的7.75元掟番落5元邊搵到支持，上周五收報6.07元，同高位有段距離，最緊要估值夠平，若手機及網絡廣告做出成績，股價爆炸力可以好勁。

科網熱潮時光倒流

十年前科網熱潮的兩大股王──TOM集團（02383）及新意網（08008），上周五分別升33%及19%，相信不少曾參與當年炒作的股民感受尤深。除手遊、手機股之外，最近晶片股亦有資金流入，好似ASM太平洋（00522）本月以來股價緩緩步離低位，上周五已重上70元樓上；晶門科技（02878）由本月低位0.33元升至上周高位見0.455元，成交明顯轉趨活躍。

此外，股價低迷多時，傷盡股民心的中芯國際（00981），唔聲唔聲，亦由月初的0.61元，升至上周五全日高位0.73元收市，成交活躍。

今時今日的中芯，主要股東之一的大唐控股，在內地電訊設備方面的江湖地位僅次於中興（00763）及華為，未來進一步增加手機相關芯片業務比重，分享4G機遇，相信唔難令業績加快改善。圖表走勢顯示，去年末季以來股價呈一浪高於一浪，短線回吐守穩0.7元樓上仲有得諗。

古勝