根據歐洲央行近期的報告預測，歐洲一四和一五年的經濟增長率，將分別升至1.4%及1.9%。此外，多項經濟數據持續走強，歐元區製造及服務業PMI已連續六個月處於榮枯分界線之上，反映製造及服務行業活動持續擴張，而多項領先指標亦正在走強，如ZEW歐元區經濟預期及Sentix投資信心指標，分別由去年七月時的32.8及-12.6，升至十二月時的68.3及8，顯示區內逐步邁向成長軌道。
另外，隨着區內經濟穩步復甦，加上政治風險降低，一向乏人問津的歐豬債亦開始受青睞，反映歐洲正逐步復甦。以愛爾蘭為例，自該國於去年十二月宣布退出紓困機制，市場對其公債需求急增；另一歐豬國西班牙亦於去年底宣布退出紓困計劃，反映區內債務及結構問題得到改善，料在利率回落及資金漸充裕下，銀行放貸意欲增強，有利當地中小企業表現。
歐洲經濟復甦速度加快，企業及消費者信心持續好轉，生產及消費也持續改善，然而區內失業率仍然高企，通脹有下行的壓力，料低息環境將得到持續。
根據歐盟統計局數據顯示，歐元區去年十一月失業率仍繼續持平於12.1%高位，加上區內通脹進一步放緩，令央行推出新一輪量寬措施的壓力升溫。此外，隨着聯儲局於一月開始縮減買債規模，可能會加快資金回流美國，影響歐洲金融系統的穩定性，加上央行行長於議息會後強化寬鬆政策的言論，均有利低息環境得到持續。
隨着巴塞爾銀行監督委員放寬銀行業槓桿率的計算方法，有望令銀行的平均槓桿率由約3.8%升至約4%水平，加上歐洲經濟復甦速度加快，料會改善歐洲中小企財務質素，刺激當地企業投資意欲。
歐洲景氣逐漸轉佳，而當地中小型企業主要分布於內需股，如工業及消費行業，料在與景氣連動性較高下表現會向好。
以近期公布的零售數據為例，歐元區去年十一月零售銷售三個月以來首次回升1.6%，創一一年十一月以來高位，而消費者及經濟信心指數，亦分別升至兩年多以來最高水平，反映內需市場回穩，加上國際資金持續流入歐洲股市，有望繼續支持當地中小企表現。
康宏金融集團投資研究部