美國研究機構全球金融誠信組織（GFI）指出，一二年至一三年首季有1,550億美元（約12,090億港元）資金，通過偽造出口發票、誇大貿易額將資金繞道香港流入中國，並指資金與美國聯儲局由○九年開始推出的量寬政策有直接相連，而資金進入中國後流向影子銀行及房地產等市場後，若美國啟動退市，過去數年熱錢入華的勢頭可能逆轉。
GFI的研究指出，單是二○一二年經香港流入內地的非法資金高達1,010億美元，相當中國合法外國直接投資淨額2,530億美元中約40%。
研究指出，借助貿易誇大貨值的手段，由○六年至去年第三季度，流入的非法資金總額估計高達4,000億美元，相關資金經港潛入內地，進行債券、房地產等投資，加劇內地貨幣及房地產等投機性活動。
研究指，由於中國經濟增長放緩，企業需要更多現金去償還貸款，而央行同時在控制信貸。
官方利率本應上調，但內地政府考慮到風險而選擇不加息，意味渴求現金的公司願意支付很高的非官方貸款利率，繼而形成了中國龐大的影子銀行體系。研究指，隨着美國聯儲局啟動退市，這一趨勢可能會逆轉。