股博士隨筆:中海油服需求不減

中海油服(02883)去年首三季業績相當標青,股價去年遠遠跑贏其他國企,早前趁高成功配股集資58億元,但對股價未有構成太大壓力。去年的資本開支已上調到70億至80億元(人民幣‧下同),今年預期繼續增加。集團可用資金增購二手設備,帶動盈利增長,從而抵銷股份攤薄的負面因素。

集團配股同時公布與墨西哥國家石油公司簽署2,000馬力模組鑽機COSL4的長期作業合同,作業時間達到1,700多天,自費水準也較上一輪作業合同有所提升。大和去年底發表報告,認為中海油服的資本開支將增至100億元,顯示服務需求增加,尤以中國離岸油田開發面積仍小,故未來需增加購買設備。

盈利增長有保證

中海油服A股昨逆市升5%收報22.09元,是少數A股較H股存溢價的大價股,集團去年首三季盈利已增長40%至53.6億元,較一些證券行年初所作的全年盈利預測甚至更高,可見其去年的表現大超預期,一三年市盈率約為13倍,一四和一五年每年的盈利增長預測亦為一成以上,在內地積極開發油氣資源之下,此增長目標不難達到。

同系中海油(00883)將公布來年產量目標,對中海油服股價表現亦會有很大影響,但過去兩年中海油的產量令投資者失望情況下,中海油服業績卻予人驚喜,深海鑽探作業表現符預期,鑽井平台項目陸續交付,新增的3個鑽井平台為去年首三季業績提供顯著貢獻,新平台在本月開始在東南亞使用。

DR.Stock