股市錦囊:深國物流概念待發揮

無論是成熟或新興市場的股市,一四年的開局普遍並不理想。市場似乎在提醒投資者,在聯儲局落實退市及中國決心進行徹底的經濟結構改革之前,市場環境會更不確定。

今年開局,物流股成新亮點,中外運(00598)、嘉里物流(00636)甚至創業板的伽瑪物流(08310)都成市場新寵。隨着網購盛行及內地出口逐步復甦,物流業的增長空間是在改善中,留意這個板塊在今年可能有持續優於大市的表現。

開發前海具備優勢

深圳國際(00152)的核心業務是物流,發展戰略以中國珠三角、長三角和環渤海地區為主要戰略區域,通過收購、重組與整合,重點介入物流園區及收費公路等物流基礎設施的投資、建設與經營,並向客戶提供高端物流增值服務。

深國主要收入來自收費公路,其次是物流業務包括物流園、物流服務及港口等。深國在深圳、南京及煙台擁有物流園,這個模式會擴大至天津、成都、西安、無錫、廣州及長沙等。此外,深國母公司為深圳市政府,有前海概念,在開發前海物流業方面具備優勢。

深國去年中期盈利增長6.5%,表現平穩,現價處於預期市盈率9倍及3.7%息率的水平。估值不高主要是其高增長的物流業仍未具規模。管理層會否考慮在物流板塊現時受市場關注的情況下,加快併購及擴大經營版圖,會是深國未來股價表現的關鍵。

深國現價估值便宜及具防守性,可以低吸並等候其物流故事在市場進一步演繹。

英皇證券研究部聯席董事 陳錦興(作者為註冊持牌人士)