去年日本執政黨自民黨把賭場合法化的法案正式送交國會，這個月有望國會開議時可順利通過此案。據了解，日本國會議員建議發出兩類賭場執照，一類是給跨國業者發展附加會議中心與娛樂設施的大規模綜合度假勝地，另一類是在郊區建造較小型的賭場。
從西方的競爭力邏輯學去推測，DYNAM JAPAN（06889）是有條件能夠拿到牌照，如公司為本土企業，本身業務性質已跟博彩有關，公司亦參與了澳門賭場經營者的股權投資之類。不過不要忽略一件事，日本是一個政治跟企業密不可分的地方。
源自其特殊歷史，當地戰後產生了多個大財團，如三井、三菱、住友等等。雖然表面上，這些財團並沒有直接參與賭博行業的經驗，但是他們的業務在日本已橫跨了多個不同的行業。從日本人的競爭力邏輯學去看，可能是能夠左右政治決定的公司拿到賭場牌照才是合理的事情。
對於香港投資者來說，根本缺乏足夠的資訊去判斷DYNAM JAPAN能否拿到牌照。不過是不是公司一旦拿不到牌照就全無價值？我們可以嘗試從日本的文化去解答這問題。日本人是一個相當排外及有很強民族意識的民族。賭博是一個有爭議性的行業，國外企業進入日本賭博市場時極有可能會考慮找尋當地企業做生意夥伴。以第一類大規模綜合度假勝地執照來說，市場勢力很大機會被分為三部分，一是本土財團，如三井；二是全球性賭博公司，如拉斯維加斯金沙集團；第三就是澳門的賭博企業，如銀河(00027)。基於近年來中日兩國頻頻出現外交上的衝突，中國人對於日本生意夥伴的需求可能更甚於西方企業。因此，在第一類牌照方面，筆者認為期望DYNAM JAPAN能成為澳門或外資企業打入日本賭博市場的橋樑比前者能獨立取得牌照更為貼近現實。
申銀萬國證券香港聯席董事王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，其客人持有DYNAM JAPAN
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