Market Insight：清潔能源長炒長有

經濟強度高的美國，聯儲局以相當緩慢進度退出貨幣寬鬆政策。反之，中國人民銀行繼續為○九年4萬億人民幣計劃引發出的問題收拾殘局，將資金重投市場的逆回購行動頻率大減。從近日拆息市場持續高企的情況，多少看到人行對樓市泡沫、高居不下的通脹及地方債務問題的重視程度，是遠高於A股表現及中小企業吊鹽水的問題。當然，這也多少同中國走向利率市場化的第一步有關。

美國次按金融海嘯發生後，經QE流入新興市場的熱錢，自去年開始退潮，基金經理側重成熟市場，對新興市場置之不理，揭示資本成本回升的預期底下，選擇經濟復甦基礎較穩固的成熟市場，已經成為趨勢。

古勝冇點你

萬里長空

資金轉投成熟市場

一三年，新興市場錄得203億美元資金淨流出，相對美歐日市場則分別錄得1,148億、479億及436億美元的淨流入。尤其去年五月聯儲局主席伯南克發出退市預告之後，熱錢從債券基金持續回流股市，對美股升浪猶如火上加油。

不過，以目前MSCI中國指數平均估值約9倍，比已發展國家的平均14.9倍大幅折讓，加上中央換屆後連串改革，效果估計今年內可陸續開始浮現，除資源、銀行及電訊之外，其實今年中資股表現，個人估計，好大機會較一三年優勝，而當中資訊科技、醫藥、環保、新能源及內房股等，都值得睇高一線。

講番個市，港股跨年造出六連升紀錄後，上周五藉美股回吐一鋪清袋，恒指跌522點，收報22,817點。內銀及內險股大都跌返十一月中三中全會《決定》曝光後急升的起步位，而國企指數亦逐步逼近十一月的起步點10,264點。上周五晚美股在低成交下反彈幅度唔大，道指僅升28點，收16,469點，由新加坡場外港股指數顯示，今日大市平開的機會唔細。

京能潔能分注買貨

騰訊（00700）升至500元的心理關口後反覆，或者網股係時候抖抖氣。至於剛介紹的中國水務（00855），上周五見沽盤推低股價畀大手上板，跌五格收市，不過此股屬於有實質業績支持的環保及供水股，回到2.8元附近，吸引力更大。

估計短期大市焦點會繼續聚焦國策概念，包括環保及燃氣股，近期留意到京能潔能（00579）升得誇張，由上月二十日3.57元起步，短短八個交易日升兩成二。

首都霧霾嚴重，中央大力鼓勵推動燃氣及風電等清潔能源發電，天時地利，京能裝機進度迅速，一三年首三季收入按年錄得71.3%增長，盈利升63%至8億元（人民幣•下同），大行估全年賺12.79億元，市盈率16.7倍。

展望今年燃氣發電機組總裝量翻一番去到4,421MW，同時計劃加入風力發電項目投入，以及國家支持的燃氣熱電投資，一四年至一五年中是公司業績增長高峰期，今年盈利增幅保守估計在四成以上，有望大幅拉低估值至12倍樓下的吸引水平，上唔上車，最大心理障礙仲係短期實在升得急，怕一買即回，最好有兩手準備，分至少兩注入市，萬一真係調整落番去10日線，即3.92元可以多買一浸。

美聯不妨多加留意

雖然近期幾個新盤開售，發展商都好務實咁調低咗開售價，吸引買家上車，但相信呢個現象對從事物業代理的美聯集團（01200）唔一定係壞事，皆因新盤減價促銷，代理有單開先至有飯開，反而樓價唔肯跌，買家忍手，樓市冇成交，咁班代理就真係閉翳！見到上月美聯主要股東入場增持股權，而走勢上，美聯股價自上月中旬上升至3.6至3.7元水平後進行整固，期間成交減少，反映沽壓並不太大。

上周五該股失守10日線3.68元，可觀察短線走勢，若迅速收復10日線，走勢仍偏強，目標挑戰4元關阻力，3.45元支持不宜有失。

古勝