潮炒板塊：航運股 重獲市場注視
在歐美經濟好轉帶動下，內地出口數據亦見回穩，加上波羅的海乾散貨指數（BDI）近月持續上揚，對航運股來說，猶如打了一支強心針。以乾散貨航運業務為主的中海發展（01138），業績持續改善，估值合理，可留意收集機會。
近期中美經濟數據亦利好航運股，如內地十一月進出口總值逾3,706億美元，按年增長9.3%，其中出口2,022億美元，按年增12.7%，升幅是七個月來最大。
踏入傳統航運業旺季，作為晴雨指標的BDI指數，自上月底開始回升，由1,480點水平漲至本月高位2,337點，累計升幅逾五成，為三年多來高位，反映運費升勢強勁，將有助紓緩航運股的成本壓力。
隨着BDI指數上升，大戶近期密密增持相關股份，券商亦發表報告唱好，如大和發表報告首予中國外運（00598）買入評級，目標價3.3元。
中海發展可望轉盈
其實，在第三季開始，航運股的營運已持續改善，以中海發展為例，雖然第三季業績未止血，仍錄得虧損2.47億元（人民幣‧下同），但較第一季及第二季虧損大幅收窄，加上第三季營業收入按季升逾一成，已扭轉第二季微跌的情況，可見業務逐漸走出谷底。德銀估計中海發展明年首季純利有望達4億至5億元。若與另一乾散貨龍頭中國遠洋（01919）相比，後者已連續虧損兩年，單是今年第三季虧損便高達10.4億元。
以估值去睇，目前中海發展市帳率約0.67倍，較中國遠洋1.21倍低，雖然中國外運市帳率僅0.96倍，但業務略有不同，後者以航運物流為主。
股價方面，中海發展在去年九月及今年六月分別下試2.8元及2.9元（港元‧下同）水平，呈雙底格局後逐漸回升，近日一度上試6.05元，惟大市表現反覆，若10日線約5.65元有承接，可考慮分注收集。
英明