美國開始退市，市場擔心資金從新興市場流走，加上內地銀根緊張，拖累港股偏軟。事實上，中港基金上周走資高達8億美元，為半年以來最勁，中資股跑輸全球。由於內地資金緊張情況加劇，銀行間隔夜回購利率大幅抽升3.18厘至7厘，市場傳聞數家銀行出現拖數情況，新一季錢荒又開演。
資金緊絀或將延續至農曆新年，遂令基金界提早收割，逾150億元成交狂沽濠賭、內銀及內險股，預期大市短期持續波動。
中港內銀及內險股捱沽的另一個原因，相信與富時50指數上周收市後調整成分股組合，加上投資者怕爆發系統性危機所致。然而境外市場未至過分恐慌，5年期中國主權信貸違約掉期（CDS），暫仍遠低於上半年錢荒時。
香港電訊（06823）向新世界及Telstra買入CSL股權，市場預期隨着政府擬將3G頻譜分割，引入新競爭者，本地移動通訊服務市場會呈現新格局。
另一方面，香港電訊於收購後將有助其進行交叉銷售電訊服務，料有助推高其收益及每名客戶平均消費額（ARPU），以及減低客戶流失率。
同時，香港電訊於收購後會持有1.3個頻譜，多於一個完整的頻譜，較其他營運商理想，而在公司完成收購後，透過減少重疊的網絡及租用回程網絡，明年可節省逾3億元，日後每年資本開支則有望減少4億元，收購將令集團分派於明後兩年，分別改善30%及50%。此外，在香港電訊放棄競投頻譜退出角逐後，令同業能保住現有頻譜，競投價格可望達到港府預期的低水平，這對電訊商皆具正面作用。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）