金融海嘯之後，招行（03968）股價輾轉回落，由市場寵兒慘變「墮落天使」，惟最近獲花旗唱好，形容招行是「墮落天使重生」，將其投資評級由「中性」上調至「買入」，目標價由13.88元大幅上調36.88%至19元，並獲評為新的行業首選。受利好消息刺激，招行昨日收報16.44元，升5.52%。
業務風險低有利前景
招行於○七年的市帳率曾高達6.2倍，不過在一一至一三年期間，其投資評級遭連番下調，市帳率現時只得1倍。花旗發表報告指出，困擾招行評級的不利因素已經消除，預期招行專注中小企貸款和個人銀行業務的發展策略，可帶動其資產回報率和股本回報率跑贏同業，加上其業務風險較低，故相對看好其前景。
摩通最近到訪內地銀行、監管機構及非銀行金融機構，相信銀行業明年面對的不明朗因素會較今年多，盈利增長速度亦較今年慢，原因是預期淨息差趨於收窄，貸款增速放緩，以及資產質素仍然面臨壓力，導致不良貸款率上升。
地方政府債務問題或拖累銀行業的資產質素。中央經濟工作會議最近確立明年六大經濟任務，其中是管控地方政府債務風險，雖然未有詳細執行方案，惟高盛認為有關政策若得到妥善執行，對銀行資產質素有正面幫助，亦有助提升銀行業的投資評級。